金は水曜日、米ドル安と米長期国債利回りの急低下を背景に反発し、前日分の下落を取り戻した。XAU/USDは4,458ドル前後で推移し、日中上昇率は2.5％超となった。米財務省が、償還期間の長い国債を対象とする流動性支援の買い戻し（バイバック）規模を拡大すると表明したことを受け、10年債利回りは5bp超低下し、30年債利回りは約9bp低下した。一方、米ドル指数（DXY）は99近辺で推移し、0.64％安となり、6月1日以来の低水準を付けた。
注目は、日本時間18:00（GMT）公表予定の米連邦公開市場委員会（FOMC）7月会合議事要旨へ移り、米連邦準備制度理事会（Fed）の金利見通しが焦点となる。同会合以降、労働市場とインフレ指標の軟化を受け、CMEのFedWatchツールによれば、9月利上げ確率（市場の織り込み）は32％まで低下した。テクニカル面では、XAU/USDは100日単純移動平均（SMA）の4,381ドルを上回って推移。RSIは63、MACDヒストグラムはゼロ超を維持している。上値抵抗はボリンジャーバンド上限の4,528ドル近辺。下値支持は4,381ドル、次いで4,222ドル前後、さらに4,000ドル、3,916ドル近辺が意識される。
強気モメンタム下のデリバティブ戦略
金が4,528ドルのレジスタンスを目指す局面では、デリバティブ取引は足元の強気モメンタムに沿う形が望ましい。金は2.5％超上昇して4,458ドル前後まで急伸しており、短期コールの買い、またはブル・コール・スプレッドの構築は、リスク・リワードの観点で魅力がある。今回の上昇は、米ドル指数が99近辺の数カ月ぶり安値へ低下していることに強く支えられている。
本日遅くにFOMC7月議事要旨が公表されるため、短期的なボラティリティ上昇が見込まれる。市場が9月利上げ確率を32％にとどめている現状を踏まえると、急変動を取り込む目的でロング・ストラドルの活用も検討に値する。歴史的に、Fedの政策期待の急な変化は、インカムを生まない資産（非利回り資産）の値動きを速めてきた経緯があり、ボラティリティ志向の戦略が相対的に有利になりやすい。
インカム獲得、マクロリスク、長期ポジショニング
インカム獲得を目的とする戦略としては、強固な下値支持となる100日SMA（4,381ドル）を下回る水準でのプット売りを推奨する。この下値の“床”は中央銀行の旺盛な需要により補強されており、各国の公的部門は近年、ドル依存低減の分散策として年間1,000トン超の金を継続的に購入してきた。仮に一時的な押し目が入っても、こうした構造的な買いがあるため、今後数週間でボリンジャーバンド中心線の4,222ドルを大きく割り込む展開は起こりにくい。
同時に、膨張する米国債務にも注意が必要だ。米国の国家債務はすでに35兆ドルを突破しており、通貨価値の希薄化（デベースメント）への警戒感を一段と強めている。中東の地政学的緊張が続くなかでは、インフレの上振れリスクが常に存在し、エネルギーショックが生じれば安全資産需要が貴金属へ回帰しやすい。したがって、長期の強気ダイアゴナル・スプレッドを維持することで、こうした広範なマクロの追い風を収益機会として取り込みやすくなる。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
