市場の織り込みでは、8月17日発表予定の日本の2024年4-6月期（Q2）GDP速報値は、季節調整済み前期比0.5%と前期から横ばいが見込まれている。成長の主因は個人消費が引き続き担い、加速というよりは堅調な拡大を維持するとの見方だ。
焦点は次に8月21日のインフレ指標に移る。総合CPIは前年同月比2.0%、コアCPIは同1.8%が予想される。実現すれば、全国の総合インフレ率は日本銀行の2%目標に回帰することになり、輸入物価の上振れ圧力が主因と説明されている。
円のボラティリティとGDPを巡る取引戦略
8月17日に日本の2024年4-6月期GDP速報値の発表が予定されていることから、市場が前期比0.5%のコンセンサスを見極める局面で、円のボラティリティ上昇に備えるようデリバティブ取引参加者に助言する。個人消費主導で強い結果となれば、この1年で見られた政策正常化の動きになぞらえ、日銀の追加利上げ観測が強まる可能性が高い。GDPが予想を上回った場合の下方向（USD/JPYの下落）に備え、短期のドル円プットオプションの購入を推奨する。
CPI見通しと相場変動へのヘッジ
GDP統計の後、8月21日のCPIは日銀の目標である2.0%に到達する見通しで、政策当局には引き締め圧力が残る公算が大きい。輸入物価の影響が大きいこのインフレの持続は、超低金利の日本国債利回りの時代が確実に過去のものとなったことを示唆する。この潮流を活用するには、国内金利の上昇局面で利益を狙い、JGB（日本国債）先物のロングや金利スワップの活用が考えられる。
また、2024年8月の急激な相場変動も想起しておく必要がある。サプライズ利上げを受けて円キャリートレードの巻き戻しが一気に進み、日経平均株価は1日で12%超下落した。日本のコアインフレが約2年にわたり2%近辺、あるいは2%を上回る水準で推移している中、円は依然としてタカ派的な材料に対する感応度が高い。リスク低減のため、材料週の急変動に備え、日経平均のストラドル購入（上下どちらの急変でも収益機会を狙う）を選好する。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
