金は欧州時間序盤、1オンス＝4,400ドル台を堅調に維持し、6月5日以来の高値圏で推移した。市場の関心は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策運営を占う手掛かりとして、米消費者物価指数（CPI）に向かっている。原油も1週間半ぶりの高値圏近辺を維持しており、ホルムズ海峡が早期に再開するとの見方が後退する一方、紅海およびバブ・エル・マンデブ海峡での攻撃が戦争リスク・プレミアムとインフレ懸念を上乗せした。こうした状況の下、利回りが高止まりするなかで米ドルへの注目が続いた。労働市場の軟化シグナルが利上げ観測と拮抗するものの、CMEグループのFedWatchツールでは年末までに少なくとも1回の利上げが行われる確率が75％超と示されている。地政学的緊張も継続し、北朝鮮は韓国・米国の合同演習に先立ち弾道ミサイルを発射。台湾は、中国とインドネシア艦艇が関与する予定の海軍演習を批判した。
テクニカル面では、金は100日単純移動平均（SMA）付近で推移している。ただし、4月〜6月の下落に対するフィボナッチ・リトレースメントの50.0％戻しを起点とする上値抵抗に抑えられており、200日SMAの4,500.51ドルに向けて上値が重い。下値支持は100日SMAの4,388.33ドル、その後は38.2％戻しの4,298.48ドル、23.6％戻しの4,161.40ドルが続く。さらに下では3,939.81ドルが焦点となる。
Trading Strategy for Gold and Oil Amid Inflation Risks
当社はデリバティブ取引者に対し、次回の米CPI発表までは金（XAU/USD）で大きな方向性ベットを避け、慎重な対応を推奨する。金は現在、100日SMA（4,388.33ドル）をわずかに上回る水準で推移しており、インフレ指標が上振れ（ホット）となれば、38.2％フィボナッチ支持の4,298.48ドルに向けて急反落する可能性がある。一方、200日SMA近辺の強い上値抵抗（4,500.51ドル）を明確に上抜ける場合は、ブレイクアウトを狙ったコール・オプションの買いを検討したい。
世界の石油液体消費の約20％を扱うホルムズ海峡の閉鎖が長期化していることから、原油主導のインフレ圧力は高止まりしやすい。過去のエネルギー危機に関するヒストリカルデータは、供給ショックが商品相場の長期上昇を招き得ることを示している。例えば1970年代後半の原油供給障害は、数年で金価格を300％超押し上げる一因となった。紅海で地政学的緊張が高まるなか、上昇する戦争リスク・プレミアムを取り込むため、原油のロング・コール・オプションを用いてポートフォリオをヘッジする必要がある。
Portfolio Hedging and Options Strategies Amid Geopolitical Tensions
金は伝統的に米ドル（グリーンバック）と逆相関になりやすいが、北朝鮮の最近のミサイル実験に象徴されるアジアの安全保障不安の高まりを背景に、両資産が同時に上昇している。CME FedWatchツールが年内の追加利上げ確率を75％と強く示すなか、米国債利回りは高水準を維持しやすい。こうした複雑な環境を踏まえ、中立〜強気寄りのオプション戦略の活用を推奨する。具体的には、米ドルのコール・オプションを購入しつつ、金ではストラドルを保有して急激な相場変動からの収益機会を狙う。
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