米当局者は、オマーンが仲介するイランとの協議で進展があったとし、近く合意に署名する可能性があると述べた。ロイターが報じた。合意が発表されれば、ホルムズ海峡を通じた商業船舶の航行が回復し、米国は封鎖を解除する見通しだ。もっとも、時期や具体的な条件は、公的な発表があるまで確認されていない。
別件として、関係者がABCニュースに対し、交渉担当者は60日間に限定した暫定航路について協議したと明らかにした一方、最終決定は公表されるまでは確定しないと強調した。別の関係筋によれば、トランプ政権は海峡における商業航行の完全な自由を求めており、イラン側の通行料や、船舶がホルムズ通過のためにイランの承認取得を要するような取り決めを拒否しているという。
潜在的な外交的打開に対する原油市場の反応
米・イラン合意が視野に入るにつれ、原油のボラティリティ・プレミアムが急低下する局面に備える必要がある。ホルムズ海峡の封鎖が解除されれば、滞留していた海上輸送が一気に正常化し、ブレント原油価格を迅速に押し下げる可能性がある。歴史的に同海峡は日量約2,100万バレルを通過し、世界の石油系液体消費の2割超を占める。したがって、いかなる打開も直ちに世界的な供給懸念の後退につながる。
合意成立を収益機会に変えるため、デリバティブ・トレーダーには、ブレントおよびWTI原油先物のショート構築、またはアット・ザ・マネー近辺のプット・オプション購入を推奨する。過去のペルシャ湾における地政学リスクの緩和局面のデータでは、公式な外交的打開の直後、原油価格が数日で5%〜8%下落することがある。協議されている60日間の暫定航路は、弱気圧力がエネルギー・デリバティブ市場を支配しやすい明確な短期ウィンドウを提供する。
交渉不確実性の下での戦略的ヘッジ
一方で、トランプ政権が「イラン通行料ゼロ」と「絶対的な航行の自由」を求める強硬姿勢を崩さない場合、協議が決裂するリスクも高く、これに備えたヘッジが不可欠だ。イランが厳格な条件を拒否して交渉が破綻すれば、原油価格は急騰して1バレル＝90ドルを上回る可能性がある。したがってデリバティブ・トレーダーは、外交の帰趨にかかわらず大幅な変動から収益機会を得るため、ロング・ストラドルなどのオプション戦略を検討すべきだ。
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