スコット・ベッセント米財務長官の発言を受け、新たな米国・イラン合意が近い可能性が示唆されたことでリスク選好が強まっている。市場はこれを中東における供給途絶リスクの低下と受け止め、原油価格は下落。一方、投資家心理の改善を背景に世界株は上昇基調を継続している。S&P500種株価指数は史上最高値を更新し、7,600を明確に上回る水準で推移。ほかの主要株価指数も底堅い。円は引き続き弱含みで、ドル／円は日本当局の対応が警戒される水準にとどまっている。
暗号資産はこうした「リスクオン」局面に乗り切れておらず、株式が最高値を更新する一方でビットコインや主要アルトコインは上値が重い。資金フローが伝統的市場に傾いていることを示唆する。経済指標では、ニュージーランド失業率が8月5日（水）00:45（CET）に発表予定。続いて米国の雇用統計（NFP）が8月7日（金）14:30（CET）に、同時刻にカナダ失業率も公表される。目先の傾向としては、株高・ドル安・原油安、金・銀は堅調、暗号資産は横ばいが想定される。
リスクオン市場におけるデリバティブ戦略
世界株が歴史的高値圏へ駆け上がるなか、デリバティブ取引では足元のリスクオン・モメンタムを強く意識したポジショニングが推奨される。S&P500が直近で歴史的節目の7,600を上抜け、2024年・2025年の水準から大きく上昇してきたことを踏まえると、強気トレンドは明確だ。株式関連デリバティブのロング保有者は、上昇に合わせてトレーリング・ストップを切り上げ、利益を確定しつつ上値余地へのエクスポージャーを維持するのが有効と考えられる。
ベッセント財務長官が言及した米・イラン合意期待を背景に原油価格が下落しており、アクティブな売買機会が生じている。ブレント原油が70ドル近辺の下値支持線を試す局面では、原油のショートやプット・オプションが選択肢となる。ただし、外交交渉が突然暗礁に乗り上げれば、エネルギー商品は急騰・乱高下に転じ得るため警戒が欠かせない。
為替市場では、米ドルの軟化と脆弱な円が慎重なポジション管理を要請する。ドル／円は、日本当局が過去に巨額介入に踏み切ってきた重要水準付近で推移しており、注意深い監視が望ましい。タイトなストップロス設定やノックアウト・オプションの活用は、当局介入後に起こりがちな極端なボラティリティへの対処に役立つ。
今週のマクロ経済カレンダーは重要指標が目白押しで、きょうのニュージーランド失業率に始まり、週末の米雇用統計へと続く。米雇用統計は歴史的に市場の変動を大きくしやすく、市場予想は今月15万〜18万人程度の雇用増を見込んでいる。14:30（CET）の発表前には、レバレッジの引き下げやドル・エクスポージャーのヘッジを検討し、スプレッド急拡大に巻き込まれるリスクを抑えることが推奨される。
暗号資産と貴金属の乖離
暗号資産が横ばいで推移している点は意外で、足元ではデジタル資産より伝統資産に資金が向かっていることが示唆される。一方、金・銀は良好なモメンタムを維持しており、リスクオン環境下でも安定したヘッジとして機能している。こうした乖離を活用する観点からは、貴金属をロングとしつつ、ビットコインはレンジを明確にブレイクするまで中立姿勢を維持する戦略が考えられる。
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