銀(XAG/USD)は火曜日、1トロイオンス当たり59.50ドル近辺で推移し、日中は2%高となったものの直近高値からは反落し、なおレンジ内での値動きが続いた。Al ArabiyaおよびAl Hadathは、ホルムズ海峡の再開に関する発表が行われる可能性を報じ、全面再開が数時間以内に確認される可能性にも言及したが、いずれも未確認である。それでも、これらの見出しは、リスク回避需要の後退を通じてコモディティに織り込まれていたリスクプレミアムの巻き戻しを促している。
こうした変化は銀のディフェンシブな買いを弱め得る一方、エネルギー価格の低下と貿易フローの円滑化は産業活動を支える。銀需要のおよそ半分は産業用途に結び付く。米国では、6月のJOLTS求人件数が改定後の753.7万件から735.9万件へ減少し、予想の740万件も下回った。これは、月曜日のISM製造業PMIが55.6へ上昇した動きを相殺する材料となった。7月のADP雇用者数は7.0万人増(前回9.8万人増)が予想される。XAG/USDは59.40ドルで推移し、20期間SMA(58.37ドル)と100期間SMA(57.93ドル)を上回って維持、RSIは61。上値抵抗は59.49ドルと60.00ドル、下値支持は59.14ドル、次いで58.99ドルに位置する。
地政学および産業ダイナミクスを踏まえた取引戦略
当社は、ホルムズ海峡の再開の可能性を市場が消化する今後数週間、デリバティブ取引者に対して銀のレンジ戦略を採用するよう助言する。地政学的対立の沈静化は、現行59.50ドル水準に含まれる銀の「安全資産プレミアム」の一部を剥落させる可能性が高い一方、エネルギーコストの低下は世界の製造業を押し上げる。産業向け加工需要が世界の銀総需要の約55%を占めるため、貿易環境の改善は中期的な価格の下値を迅速に固めると見込まれる。
米ドル見通しとテクニカル観点でのポジショニング
当社は、今週の重要な雇用指標を前に、アット・ザ・マネー近辺のコールオプションを購入し、米ドル安に備えるポジション構築を推奨する。6月のJOLTS求人件数が735.9万件へ低下したことに示されるように、米労働市場の冷却はFRBの引き締め局面が終盤に近づいていることを示唆する。歴史的に、雇用市場の減速は米国債利回りの低下につながり、利回りを生まない銀のような貴金属は、保有の機会費用が低下することで直接的に押し上げられやすい。
テクニカル面では、60.00ドルの主要な水平抵抗を注視しつつ、20期間移動平均線の58.37ドル近辺に防御的なストップロスを設定することが望ましい。RSIは61と良好な水準で、過熱感は限定的なまま上向きのモメンタムが健在であることを示す。金曜日の非農業部門雇用者数(NFP)が弱含みトレンドを確認する内容となれば、60.00ドルを上抜けるブレイクアウトが想定され、その場合は強いモメンタム買いを呼び込みやすい。
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