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米ドル/円が上昇、日米の為替介入リスクと中東情勢の緊迫化でボラティリティ高まる

by VT Markets
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Aug 3, 2026

USD/JPYは週明け月曜のアジア早朝取引で約157.65へ小幅上昇し、3日続落を断ち切った。市場は米国と日本による新たな協調為替介入の可能性を警戒している。先週、東京とニューヨークで協調したオペレーションが行われた後、日本は米国との協調介入を15年ぶりに実施したことを確認。ブルームバーグは、財務省とスコット・ベッセント米財務長官が、ここ数十年で例のない程度に連携していると伝えた。

地政学リスクも引き続き焦点で、中東情勢の不確実性は円に対する米ドルの支えとみられている。ドナルド・トランプは、テヘランの核計画を巡る合意に「迅速に」到達し、ホルムズ海峡の全面再開が実現するとの見通しを理由に、イランへの計画していた攻撃を中止。一方、イランのメフル通信は、当局者が「休止要請」を否定し、武装部隊は警戒を強めていると報じた。別途、日銀政策は円の長期的な方向性も左右しており、2013〜2024年の超緩和が通貨の重しとなった後、2024年にかけての段階的な正常化で日米10年金利差は縮小し始めている。

介入リスク下におけるデリバティブ取引戦略

デリバティブ取引参加者には、USD/JPY(足元157.65近辺)で極端なボラティリティに備えることを提案したい。米財務省と日本の財務省が能動的に連携している以上、突発的な協調介入のリスクは過去数十年で最も高い水準にある。標準的なトレンドフォロー戦略は、突然の大規模な公的資金フローによって一夜にして崩れる可能性がある。

このリスクを具体化すると、日本は2024年半ばの介入で過去最大となる9.8兆円(約620億ドル)を投じ、円相場を急速に押し上げた。スコット・ベッセント米財務長官と片山さつき財務相の間で前例のない協調が見られる現状では、今後数週間に協調行動が取られれば、USD/JPYはさらに急落する展開もあり得る。オプション取引では、こうした国家主導の急激な巻き戻しに備え、アウト・オブ・ザ・マネーの円コール(USD/JPYプット)を購入してヘッジする戦略を検討すべきだと考える。

ボラティリティと地政学リスクの管理

インプライド・ボラティリティの上昇でプレーンなオプションのコストが増しているため、プレミアムを抑える目的でスプレッド戦略の活用を推奨する。加えて、中東情勢は極めて予測困難であり、突発的な緊張激化が起きれば安全資産需要を通じて米ドルに資金が回帰する可能性がある。ポジションサイズを小さく保ち、短期先物ではタイトなストップロスを設定することで、この高リスク環境を生き残る確率を高められる。

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