中国の公式な金保有量は米国水準を大きく下回っているが、未報告の購入に基づく推計では、表向きのデータが示すほど両国の差は大きくない可能性がある。米国は8,133トン強を報告している一方、中国は2,346トンと報告。ただし中国人民銀行（PBOC）は2024年の増加分として41トンの増加しか開示していないのに対し、別の分析では水面下の買い入れが570トンに達したとしている。5月には、ロンドンのOTC市場経由で48トン超を購入したとの推計が示された一方、公式統計上の外貨準備の増加は10トンにとどまった。別の評価では、中国の通貨当局の金保有は2024年末時点で5,000トン超とされ、別推計では5,200トン、すなわち地上在庫の約13%に相当すると見積もられている。
現在の積み増しペースが続けば、中国が米国を5年未満で追い抜く可能性があるとの予測もある。追加購入は約2,500〜3,000トンが現実的とされ、手法次第で2〜5年での達成が可能だという。米国の金準備はM2の約5%と説明され、中国が同じ比率に到達するには約18,000トンが必要になるとされる。別途、香港ではLBMA（ロンドン地金市場協会）のインフラを模した金のクリアリング・決済システムの試験運用が始まっており、新たなHAU価格ティッカーの計画も進んでいる。
デリバティブ・トレーダーにとっての中国の隠密金購入の含意
我々は、デリバティブ・トレーダーが、中国による大規模な「隠密」金積み増しを取り込むため、今後数週間でポートフォリオを積極的に組み替える必要があると考える。公式記録では更新は小幅に見えるが、水面下の買い入れは、中国の中央銀行が実際には5,000トン超の金を保有していることを示唆しており、公表値の2倍以上だ。こうした隠れた需要は、標準的なモデルが見落としている、世界の金価格に対する極めて強固な下支えを形成している。
2026年7月下旬時点で、金は世界的な需要の底堅さを背景に1オンス=2,400ドルを優に上回って推移し、顕著な強さを示し続けている。直近の取引データでは、アジアの店頭（OTC）市場で出来高が過去最高を更新しており、上海黄金交易所のプレミアムは一貫してロンドン指標を上回っている。この流れを活用するため、短期的なノイズを回避しつつ構造的な上昇モメンタムを捉える手段として、長期のコール・オプションに注目することを推奨する。
金ハブと価格決定の軸足が東へ移る中での戦略的ポジショニング
さらに、香港で新たな金のクリアリング・決済インフラが拡充していることは、価格決定力を西側の中心地から東側へ急速に移している。この展開は、COMEXのような伝統的取引所にとどまらず、流動性の高いアジアのハブへデリバティブのエクスポージャーを分散させる必要があることを意味する。西側と東側の金価格のスプレッド拡大を裁定戦略で取り込めば、8月に大きなリターンを得られる可能性が高い。
先物トレーダーには、ブル・コール・スプレッドの構築やロングのスワップ契約を通じて、複数年にわたる供給逼迫に備えることを勧める。中国が静かに米国の準備水準に近づこうとするなか、現物の金市場は持続的な供給不足に直面し、先物価格を押し上げる公算が大きい。いまポジションを取ることが、世界の金融パワーの歴史的転換において「勝ち組」側に立つための鍵になる。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
