ルピーは木曜日、米ドルに対して下落し、USD/INRは95.60~95.61近辺で推移した。米国債利回りの上昇がドル買いを支えた。アジア時間には米10年債利回りが約4.71%と前日比1.8%上昇し、18カ月ぶりの高水準となった。ドル指数(DXY)も0.12%高の100.93近辺と、前日に米連邦準備制度理事会(FRB)の政策決定を受けて急落した後の反発となった。FRBは5会合連続で金利を据え置き、政策金利の誘導目標レンジを3.50%~3.75%に維持。市場では、原油高の進行や地政学的緊張の継続を背景に、インフレ懸念が再燃するかどうかが意識された。
原油は米国とイランの敵対関係が続く中でも木曜日早朝に下落した。イラン国営メディアはアバダンおよびケシュム島への攻撃を報じた。8月19日限のMCX原油先物は約8,030ルピーで1.1%安。一方で、ホルムズ海峡およびバブ・エル・マンデブ海峡での制約が意識され、供給リスクはなお残る。テクニカル面では、USD/INRは20日指数平滑移動平均(EMA)の95.86を下回ったままで、RSIは47.76。上値抵抗は95.86、次いで97.10、下値支持は95.00が意識される。
USD/INR and Options Trading Strategies
デリバティブ投資家には、重要なサポートである95.00付近への押し目でUSD/INRのコールオプション買いを検討することを提案する。通貨ペアは20日EMA(95.86)直下で保ち合いとなっており、オプションのインプライド・ボラティリティは相対的に低水準にとどまっているため、プレミアム買い戦略のコストは比較的抑えられる。95.86を明確に上抜ければ、直近高値の97.10に向けて上昇が加速する可能性がある。
Crude Oil, Geopolitical Risks and Fixed Income Positioning
インドは原油輸入依存度が85%超であるため、中東での軍事的緊張の高まりはルピーに直接的な下押し要因となる。歴史的に、地政学リスクで原油価格が急騰するとインドの貿易赤字は急拡大し、国内通貨に強い下落圧力がかかりやすい。ホルムズ海峡での突発的な供給ショックに備えるヘッジとして、MCX原油のアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプション買いを推奨する。
また、米金利の上昇を見据え、債券先物のショートやペイヤー・スワップの活用により金利上昇方向へのポジション構築を推奨する。米10年債利回りが4.71%まで上昇した動きは、2023年後半の急騰局面を想起させ、新興国資産からの大規模な資金流出を引き起こした経緯がある。米金利がこうした数カ月ぶり高水準近辺にとどまる限り、ルピーの戻りは一時的にとどまる公算が大きい。
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