イランの支援を受けるイエメンのフーシ派が、紅海南部を航行する商船に対する通行料の導入を検討しているとロイターが報じた。先週、サウジアラビアに対する海上封鎖を宣言したことを受けた動き。関係者によれば、紅海南部とアデン湾を結ぶ要衝であるバブ・エル・マンデブ海峡を通過する大半の船舶を対象に課金する案が精査されているという。ただし、実施時期は示されていない。同報道は、国際水路での課徴金に関する前例を作ること、ならびに米国への圧力を強めることが狙いだと伝えた。
こうしたヘッドラインを受け、原油価格は上昇。WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は日中で6.33%高の1バレル＝83.32ドルとなった。WTIは米国産の代表的な指標原油で、クッシング（オクラホマ州）のハブを通じて取引される。価格の変動要因には需給、政情不安・戦争・制裁による供給途絶、OPEC（年2回会合を開く12カ国の産油国グループ）の生産政策が含まれる。OPEC+は非加盟10カ国を加えた枠組み。APIおよびEIAが公表する週間在庫統計は価格を動かしやすく、両者の報告は約75%の頻度で1%以内に収れんすることが多い。
Trading Strategy Amid Heightened Volatility
紅海南部でのフーシ派の威嚇を受け、エネルギー市場は高ボラティリティ局面に入りやすい。デリバティブ取引においては、短期的な急変に備えたポジション構築を急ぐべきだ。WTIはすでに6%超上昇して83.32ドルに達しており、地政学リスクが原油に再び織り込まれ始めている。急騰局面の上方向モメンタムを取りに行くには、短期のWTIコールオプションの買いを軸に検討したい。
歴史的に、バブ・エル・マンデブは海上輸送される原油の約12%を支配し、量にして日量約900万バレルに相当する。2023年末から2024年初にかけてのように、この狭隘な海峡で混乱が起きた局面では、世界の海運運賃が一夜にして150%以上急騰した例がある。今回の新たな封鎖の脅しも同様の供給制約を招き、向こう数週間の原油価格を下支えする可能性が高い。
Navigating Market Opportunities Beyond Oil
インプライド・ボラティリティ上昇局面への対応として、WTIコールの単純買いよりも、ブル・コール・スプレッドの活用を提案する。併せて、EIAの週間在庫データを注視したい。国内在庫が予想外の取り崩し（在庫減）となれば、価格が大きく振れやすい。欧州市場は当該航路の混乱に敏感であるため、ブレント原油先物のロングも選択肢となり得る。
原油以外では、急騰する貨物コストへのヘッジとして海運関連デリバティブに目を向けたい。エネルギーセクターETFのコールオプションを買い、地政学リスクへのエクスポージャーを確保するのも有効だ。通行料の実際の徴収が強制される局面に至れば、WTIが90ドル水準を試す展開も十分あり得るため、機動的な運用が求められる。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
