金（XAU/USD）は水曜日、4,000ドル台を維持したものの、米連邦準備制度理事会（FRB）の決定を待つ市場心理と、中東情勢の緊迫化を背景に値動きは荒れた。イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）はヨルダンの米軍基地にミサイルを発射。一方、米中央軍（CENTCOM）は、サウジアラビアとともにイラクでイラン支援勢力に対する精密攻撃を実施したと発表した。緊張の高まりを受けて原油は反発し、WTI（米国産指標原油）は1バレル＝83ドル近辺と日中で5.5％超上昇。米ドル指数（DXY）は101.45近辺で推移した。
FRBは18:00（GMT）に政策を発表し、その後18:30（GMT）にケビン・ウォーシュ議長が会見する予定。政策金利は3.50％〜3.75％で据え置きが見込まれるが、CMEのFedWatchでは25bp（0.25％ポイント）の利上げ確率が31％と示されている。テクニカル面では、金は21日・50日・100日・200日の各単純移動平均線（SMA）を下回ったまま。RSIは44近辺で、MACDのヒストグラムは縮小している。上値抵抗は4,070ドル、4,202ドル付近、その上は4,446ドル、4,490ドル。下値支持は4,000ドル、3,850ドルに位置する。
金のテクニカルリスクとFRB見通し
本日のFRBの決定を前に、金は重要な4,000ドルの支持線に危うく接近しており、デリバティブ投資家は急激な相場変動への備えが必要だ。金属価格は21日・50日・200日移動平均線を下回って推移しており、テクニカル指標は売り方優位を強く示唆している。過去の傾向では、地政学的緊張が高まる局面で金が21日移動平均線を割り込むと、その後2週間で平均3.5％下落している。
本日のFRB会合は慎重に見極める必要がある。市場ではサプライズの25bp利上げ確率が31％織り込まれている。仮に政策金利が3.50％〜3.75％で据え置かれても、ウォーシュ議長がタカ派的な見解を示せば、金の大幅下落を誘発しかねない。このリスクはエネルギー主導のインフレによって増幅される。実際、WTIは本日5.5％上昇し、83ドル近辺まで跳ね上がっている。
地政学・インフレリスク下での取引戦略
この局面の戦略としては、次の主要サポートである3,850ドルをターゲットに、金のアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを買うことを推奨する。心理的節目の4,000ドルを割り込めば買い支えが急速に消失する可能性が高く、プットスプレッドは下落局面を比較的低コストで取りにいく手段となる。より大きな値幅を想定する場合、ロング・ストラドル戦略で、方向性に依存せず高ボラティリティからの利益獲得を狙える。
また、インフレと中東の軍事エスカレーションに対する二重のヘッジとして、原油のロング・コールオプションの活用も提案する。過去データでは、原油が日次で5％上昇すると、商品市場のボラティリティが長期化しやすく、金の価格形成にも直接影響することが多い。金のショートと原油コールのロングを組み合わせることで、極度の地政学的不確実性の局面でも高い柔軟性を維持できる。
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