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スコシアバンク、金利差と原油安を背景に米ドル/カナダドルは適正水準近辺と指摘―ルーニーの上値を抑制

by VT Markets
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Jul 28, 2026

スコシアバンクのストラテジストは、USD/CADはファンダメンタルズの適正水準に近いとみており、スポットは1.4115近辺、均衡水準の推計は1.4086としている。米ドルが堅調となるなかでもカナダドルは総じて落ち着いた動きだが、米国に対する短期金利差が大きく、上昇余地は抑えられている。

原油安は「軽い逆風」とされ、FRBが据え置けばCADには小幅な改善余地が生じる可能性がある。ただし、金利スプレッドの縮小がなければ上値は限定的との見方で、スコシアバンクはスプレッド縮小は今年後半まで見込みにくく、より意味のある改善は2026年後半になるとしている。テクニカル面では、USD/CADは1.4115/25の初期レジスタンスを試しており、上は1.4160と1.4250が次の抵抗帯。下値支持は1.4060が意識される。

利回り格差、原油価格、USD/CADのレンジ

米ドル優位のなかでカナダドルは対米で概ね横ばいとなり、USD/CADは1.4115近辺で推移している。ルーニー(カナダドル)の主な重しは依然として大きな金利差で、FRBが「高金利を長期化」させる一方、カナダ中銀(BOC)との差が意識されている。足元の米国債とカナダ国債の2年利回りスプレッドは約80bpと大きく、短期的なCAD高は強く抑制されやすい。

WTI原油は1バレル=72ドル近辺へ軟化しており、資源国通貨には追い風になりにくい。デリバティブ取引の観点では、今後数週間のUSD/CADはレンジ相場を想定し、下値支持の1.4060と、目先レジスタンスの1.4115/25の間でタイトに推移すると見込む。上抜けすれば1.4160の試しが視野に入り、主要レジスタンスは1.4250で固まりやすい。

レンジ相場のUSD/CADに向けた取引戦略

金利差の本格的な縮小は2026年後半まで期待しにくいことから、レンジ局面を活用するオプション戦略を推奨する。USD/CADのストラドル売り、または1.4060〜1.4250の範囲でアイアン・コンドルを組成することで、時間価値の減衰(セータ)による安定的なプレミアム獲得が狙える。別案としては、1.4060のサポート近辺で短期の「米ドル押し目買い」を行い、適正水準とされる1.4115近辺への回帰をターゲットとする戦略が考えられる。

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