金は週明けに上放れの窓を開けて始まり、4,082ドルで取引されたものの、4,100ドル超では上値追いの勢いを欠いた。アジア時間には4,116.20ドルまで上伸し、イランと米国の攻撃が一時的に停止したことが支援材料となったほか、原油安と米ドル軟化も追い風となった。それでもホルムズ海峡の通航は依然として抑制的で、双方とも長期的な停止や協議にコミットしておらず、地政学リスクは未解決のままだ。価格はその後反落したが週間では上昇を維持し、米午後にかけては4,080ドル近辺で推移した。
米国の6月耐久財受注は前月比+0.3%と、市場予想の+1.6%を下回ったものの、前回の-4%からは改善した。今週は米PCE価格指数に加え、複数の政策金利決定が予定されており、連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、英国中銀（BOE）、スイス国立銀行（SNB）、日本銀行（BOJ）も控える。テクニカル面では4時間足は中立。XAU/USDは20期間・100期間SMA（4,078ドル、4,074ドル）を上回る一方、200期間SMA（4,109.90ドル）が上値を抑え、RSIは50をわずかに上回る。日足では20日SMA（4,071.88ドル）を上回って推移するが、100日・200日SMAは4,470～4,494ドル付近に集中。RSIは48近辺で、サポートは4,070ドル、次いで4,050ドル、4,000ドルが意識される。
オプション戦略とボラティリティリスク
当社は、金が4,050～4,100ドルのレンジで横ばい圏の値動きを続けていることを踏まえ、今後数週間はアイアン・コンドルやショート・ストラドルといったレンジ想定型の戦略に注目するよう、デリバティブ投資家に推奨する。XAU/USDは足元で4,082ドル前後にあり、直近高値の4,116ドルを明確に上抜けられていないため、オプション・プレミアムの売りは有効な選択肢となり得る。主要中銀会合を前にしたこの種の保ち合いは典型的であり、発表を契機に急激なボラティリティ上昇が起きやすい。
一方で、急なブレイクアウトのリスクには備える必要がある。今週はFRB、BOE、BOJの政策金利発表に加え、重要な米PCEインフレ指標が控えている。過去の傾向として、主要なFRB政策決定後の数日間は金価格が2～3%変動することがあり、特にインフレ指標が市場予想から乖離した場合に振れが大きくなりやすい。トレーダーは、4,110ドルのレジスタンス上抜け、または4,050ドルのサポート割れによる急変に備え、安価なアウト・オブ・ザ・マネーのストラドル買いを検討したい。
中期見通しと先物ポジショニング
中期的な強気見通しは、中央銀行需要の強さに支えられている。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、各国公式部門の金購入は年1,000トン超という歴史的高水準に近い状態を維持している。この大規模な機関買いは強固な下支えとなり、4,000ドル近辺でのダウンサイド・プット売りは、リスク・リターン面で魅力的な取引となり得る。加えて、心理的な大台の直下で金が保ち合った後には、最終的な上放れが引き金となって5%程度の急伸につながるケースが多いことが、過去データから示されている。
先物およびCFDのトレーダーには、日足の移動平均サポートである4,070ドルをわずかに下回る水準にタイトなストップロスを置くことを推奨する。この水準を割り込むと、4,050ドルへの下落余地が短期間で開ける可能性があるが、同水準では現物需要の買い戻しが入りやすい。一方、200期間移動平均である4,110ドルを日足終値で上回るのを確認してから、積極的なロングを積み上げるのが望ましい。
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