インドの金価格は月曜日、FXStreetのデータによると上昇し、金は1グラム当たり12,658.26インドルピーと、金曜日の12,543.37インドルピーから値を上げた。1トラ当たりも146,303.40インドルピーから147,643.80インドルピーへと上昇した。ベンチマーク換算では、10グラム当たり126,582.90インドルピー、トロイオンス当たり393,712.30インドルピーとなった。FXStreetは、国際価格をUSD/INRレートおよび標準的な計量単位で換算し、掲載時点で日次更新することで現地価格を算出している。数値は参考値であり、現地の実勢レートとは若干異なる場合がある。
同ノートの市場背景では、金は価値の保存手段であり安全資産として位置付けられ、インフレや通貨価値の下落に対するヘッジとして用いられることが多いとした。また中央銀行が最大の保有主体であるとし、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のデータとして、2022年に1,136トン（約700億ドル相当）を購入したことを引用、年間購入量として過去最高と説明した。さらに解説では、金（XAU/USD）が米ドル建てで取引されることから、米ドルおよび米国債との逆相関に加え、金利、地政学リスク、景気後退懸念への感応度が価格形成に影響すると結び付けた。
国内の強い上昇モメンタムとポートフォリオへの示唆
金価格には力強い上昇トレンドが見られ、インド国内のレートは今週月曜日に10グラム当たり126,582.90インドルピーまで急伸した。この急騰は、世界的な強いモメンタムと堅調な国内需要を反映しており、デリバティブ取引者にとって見過ごせない。今後数週間は、この強気の勢いに逆らうのではなく、上昇トレンドを生かす形でポートフォリオを調整することを推奨する。
今回の上昇局面を支える主要因は中央銀行による積極的な金の積み増しで、とりわけインド準備銀行（RBI）がマクロ不確実性へのヘッジとして金準備を822トン超へ拡大したことが挙げられる。歴史的に、中央銀行の大量購入は価格の下値を支える土台となり、現局面ではショートポジションはリスクが極めて高い。デリバティブ取引者は、オプションを用いてリスク管理を徹底しつつ、基本的にロング中心の戦略に重心を置くべきだ。
取引戦略と市場ドライバー
今後数週間の戦略としては、プレミアムコストを抑えながら上昇余地を取り込むため、金先物でのブル・コール・スプレッドの構築を選好する。別案としては、地政学的緊張の高まりとともにボラティリティ上昇が見込まれることから、マルチ・コモディティ取引所（MCX）でややアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを買う手もある。短期的な押し目に備え、直近のサポート水準付近で損切り（ストップロス）をタイトに設定することが資本防衛の鍵となる。
あわせて、米ドル指数と今後公表される世界のインフレ指標を注視する必要がある。金融緩和の兆候が出れば、この金ラリーは一段と加速し得る。過去にはドル安が金を過去最高値圏へ押し上げてきており、足元のマクロ環境はこの関係性を強く後押ししている。ポジションサイズは保守的に維持すべきだが、見通しは明確に上方向に傾いている。
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