英ポンドは反発基調を延ばし、米ドルが軟化するなか、アジア時間序盤の取引でGBP/USDは1.3300台半ばを上回った。これで2日連続の上昇となる。ドルの反落は、先週に月間高値を付け直した米ドル指数（DXY）が、その後に上値を抑えられたことと歩調を合わせた。市場は、5カ月続く米国・イラン対立で外交的解決ルートが再び意識され始めたことを受けて反応した。米国が金曜深夜、イラン目標への13夜連続の攻撃を経て爆撃作戦を一時停止し、イランも中東における米同盟国への報復攻撃を停止した。
地政学リスク・プレミアムの巻き戻しが進むなか、安全資産としてのドル需要は後退した。また、原油価格の急落がインフレ懸念を和らげ、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げ観測も後退した。ホルムズ海峡およびバブ・エル・マンデブ海峡を通る海上輸送の制約が、原油の下落幅を一定程度抑える要因となった。さらに、週末明けの市場では、水曜日に終了する2日間のFOMC（連邦公開市場委員会）を控え、FRBの政策運営に関するガイダンスに加え地政学情勢の行方がドルの方向性を左右し、GBP/USDにも影響を与えるとの見方から慎重姿勢も目立った。
Derivative Market Strategies Amid Shifting Geopolitical Tensions
地政学的緊張が急変する局面を踏まえ、デリバティブ取引では、水曜日のFOMCを前にGBP/USDのボラティリティ上昇を見込んだポジショニングが有効と考える。為替レートが1.3350を上回って推移するなか、ポンドの短期コールオプションを購入することで、上昇モメンタムを取り込みつつ、外交対話が停滞した場合の下方リスクを限定できる。過去の傾向として、米ドル指数（DXY）が月間高値から反落し（足元では101.50〜102.00近辺のサポートを試す展開）、英ポンドには持続的な買い圧力がかかりやすい。
また、エネルギー系デリバティブ市場にも注目したい。中東の供給懸念の後退を受け、北海ブレント原油は1バレル＝78ドル近辺まで下落している。インフレ警戒が和らぐ局面では、原油先物を対象にベア・プット・スプレッドを用いることで、さらなる価格下落から収益機会を狙える。ただし、バブ・エル・マンデブ海峡の航行制限を背景に、協議が悪化した場合には急反発に転じる可能性があるため、ストップロスはタイトに設定し、慎重に運用する必要がある。
Currency Hedging and Volatility Plays Ahead of the FOMC
最後に、通貨トレーダーには、迫るFRBの政策判断を前に、インプライド・ボラティリティを利用したオプションでエクスポージャーをヘッジすることを推奨する。現在、市場では追加利上げ期待が大きく後退しており、歴史的にはドル（グリーンバック）安につながりやすい。米ドルでストラドル戦略を構築しておけば、FRBが年内の金利経路を明確化した後に、相場が上下いずれかに大きく動いた局面で収益機会を得ることが可能となる。
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