WTIは週初、弱気のギャップで始まり、先週木曜の高値92.25ドル（6月8日以来の高水準）から反落した。その後、アジア時間に4日ぶり安値を付けた後に下げ渋り、1バレル＝84.00ドル近辺で推移。日中で約6％安となった。米国が金曜日遅く、イランの標的への13夜連続の攻撃を経て爆撃作戦を一時停止し、これに合わせてテヘランも報復攻撃を停止したことで、5カ月に及ぶ米・イラン対立に紐づく地政学リスク・プレミアムが低下し、価格の下押し圧力となった。
もっとも、供給ルートを巡るリスクが下げを抑えた。7月26日、イラン支援のイエメン・フーシ派が紅海沿岸のサウジ石油施設を攻撃したことを受け、バブ・エル・マンデブ海峡の通航量が減少。また、ホルムズ海峡周辺の制限により、世界の原油輸送が途絶するリスクへの警戒がくすぶっている。このほか、ロシア・ウクライナ間の攻撃激化、CPC（カスピ海パイプライン・コンソーシアム）のターミナル障害、過去最高水準に逼迫したディーゼル市場といった要因もあり、中東情勢の明確な手がかりを待つ局面でも、原油指標は下支えされている。
地政学的緊張とオプション戦略
米国とイランの外交協議により地政学的緊張が一時的に緩和し、WTI原油は84.00ドル水準に向けて急速に下落している。この急変を受けてインプライド・ボラティリティ（IV）は大きく縮小しており、現時点でのロング・オプションはリスクが高い。下落モメンタムを追いかける形で割高なプットを買うのは避けたい。すでにプレミアムが急速に減価しているためだ。
過去の局面では、地政学的緊張が和らぐ局面でWTIは200日移動平均線付近で強い下支えを得やすい。現在の同水準は78～80ドル近辺に位置する。さらに、7月26日のフーシ派による攻撃後、バブ・エル・マンデブ海峡の実際の通航量が大きく減少しており、現物供給は極めてタイトであることを示している。こうした物理的制約から、下値余地は限定的で、価格が全面崩壊する可能性は低いと見込む。
売買推奨と在庫指標の注視
この強弱材料が交錯する環境を踏まえ、中立～強気寄りのオプション戦略（ブル・プット・スプレッドなど）の活用を推奨する。80ドルのサポート水準を下回るアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることで、足元の紛争で膨らんだ高いプレミアムを得つつ、小幅な下押しに対する防御も確保できる。大きな一方向の上昇を前提とせずに、IVランクの高さを収益機会として取り込める。
併せて、水曜日に公表予定のEIA（米エネルギー情報局）週間在庫統計にも注目が必要だ。乖離が大きい日には、歴史的に原油価格が2％超動くことがある。米国の商業原油在庫が、概ね4.40億バレル前後の5年平均を下回る状態が続くなら、強気サプライズが出た際にショート勢が急速に踏み上げられる可能性がある。ポジションサイズは小さめに抑え、水曜日の在庫統計を確認してから、より大きな方向性を持つ先物ポジションに踏み込むのが望ましい。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
