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ユーロ/ドルはユーロ圏PMIの上昇を受けて1.1370近辺へじり安、ドルはFOMC会合控え底堅く推移

by VT Markets
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Jul 25, 2026

EUR/USDは金曜日、ユーロ圏の景況感調査が改善する中でも1.1370近辺へと軟化した。米ドル指数(DXY)は101.50近辺で底堅く推移。ドイツの7月HCOB速報コンポジットPMIは49.5から51.2へ上昇し、市場予想(49.8)を上回った。製造業は50.3から52.2へ改善、サービス業も48.6から49.6へ小幅上昇したものの、景気拡大・縮小の分岐点となる50.0はなお下回った。ユーロ圏全体ではコンポジットPMIが50.0から51.9へ上昇し、予想(50.3)を上回った。製造業は52.0、サービス業は49.4から51.6へ反発した。

米国ではS&Pグローバル製造業PMIが予想(54.5)に対し53.8へ低下した一方、サービス業PMIは51.2から53.6へ急伸し、予想(51.0)を大きく上回った。この組み合わせは米国債利回りの下支え要因となり得る。パキスタンとイランが、中国の後押しする枠組みの下で米・イラン協議再開に向けたルートを模索しているとの報道と同時に、原油価格は急落した。焦点は7月28〜29日のFOMCに移り、政策金利は3.50%〜3.75%で据え置き、経済見通しやドット・プロットは公表されない見通し。4時間足ではEUR/USDは1.1369で推移し、20期間SMA(1.1397)と100期間SMA(1.1422)を下回る。RSIは37近辺で、サポートは1.1368および1.1366が意識される。

テクニカル見通しとトレーディング戦略

今後数週間、EUR/USDには下押し圧力が続く可能性に備えるべきだ。とりわけ1.1370近辺で上値が重い局面では、弱含み基調が継続しやすい。ユーロ圏の企業活動指標が予想以上に強かったにもかかわらず、米ドルの底堅さが通貨ペアを弱気トレンドに押し留めている。テクニカル面では、目先のサポートが集中する1.1366〜1.1368を明確に割り込むと、下落が加速する展開も想定される。

この下方ブレイクを狙う手段としては、権利行使価格を1.1360直下に設定した短期プット(売る権利)の買いが有効となり得る。重要経済イベントを控える中でもリスクを限定しつつ、追加下落からの収益機会を狙えるためだ。代替案としては、ボラティリティが高止まりする環境下でプレミアム(オプション料)を抑える目的で、ベア・プット・スプレッドの活用も考えられる。

イベントリスクとマクロ環境

7月28〜29日の米連邦準備制度理事会(FRB)会合がボラティリティの主因となる見込みで、市場は政策金利の3.50%〜3.75%据え置きを想定している。今回会合では新たな経済見通しが示されないため、ケビン・ウォーシュ議長の記者会見が、足元101.50近辺で堅調な米ドル指数に大きな影響を与える公算が大きい。発言トーンを注視すべきで、長期にわたる高金利維持を示唆する内容が出れば、ユーロの一段安につながりやすい。

この弱気見通しはマクロデータ面からも下支えされる。ユーロ圏インフレ率は足元で2.2%近辺に安定しつつあり、欧州中央銀行(ECB)は、景気が底堅い米国と比べると金融緩和に動く余地が相対的に大きい。一方、米国のサービス業は極めて堅調で、直近のサービス業PMIは53.6へ急伸し、予想の51.0を大幅に上回った。こうした景気モメンタムの乖離は、現時点でオプショントレーダーにとって米ドルの優位性を高める要因となり得る。

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