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米ドル/カナダドルは小幅高、米PMIが堅調 カナダ生産者物価と原油安でFOMC控え警戒感

by VT Markets
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Jul 24, 2026

USD/CADは金曜日、1.4095近辺で取引され、前日比0.06%高となった。米国の経済指標が底堅さを示すなかで米ドルが小幅に優位を保つ一方、カナダドルは国内指標の軟化と原油安に圧迫された。S&Pグローバルの総合PMI(コンポジット)は7月に53.6と、6月の51.9から上昇。サービス業PMIも53.6となり、製造業PMIは53.9から53.8へ小幅に低下した。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスは、同調査が第3四半期の年率GDP成長率およそ2%に整合的である一方、サプライチェーンの混乱と価格圧力が強まっていると指摘した。市場の関心は来週の米連邦準備制度理事会(FRB)会合に移りつつある。

カナダの生産者物価関連指標は弱含んだ。鉱工業製品価格指数(IPPI)は6月に前月比1.4%低下し、5月は上方修正後で1.4%上昇だった。原材料価格指数(RMPI)は6.9%低下し、市場予想を下回った。これらの結果は、カナダ中銀(BoC)がFRBよりもハト派寄りの姿勢を取り得るとの見方を補強した。スコシアバンクは、米金利の低下と短期ゾーンのスプレッド縮小を背景にカナダドルは概ね横ばいだとしつつ、貿易摩擦が続いており、来月に50%関税が課される可能性もあると警告した。テクニカル面では、40日移動平均線が1.4081に位置し、上値抵抗は1.4125、当面の下値支持は1.4060と指摘した。

デリバティブ戦略とボラティリティ見通し

デリバティブ取引参加者には、USD/CADが1.4095近辺で推移するなか、ボラティリティ上昇への備えを提案する。現在のレートは40日移動平均線(1.4081)付近を軸に、下値支持の1.4060と上値抵抗の1.4125に挟まれたタイトなレンジにある。こうした狭いテクニカルな境界を踏まえ、次の大きな方向性の動きを捉えるブレイクアウト戦略の構築を推奨する。

米S&Pグローバルの総合PMIが7月に53.6へ上昇したことは、米国経済が年率2%程度の健全な成長を維持していることを示唆する。来週のFRB会合を控え、米ドルはカナダドルに対する金利面の優位性を維持しやすいとみる。デリバティブ取引では、この政策スタンスの乖離が続く局面を生かすため、短期のUSD/CADコールオプションの買いを検討したい。

カナダドル安と政治リスク

一方でカナダ経済は、原材料価格の6.9%急落や生産者物価の1.4%低下に象徴されるように持ち直しに欠ける。同時に、国際原油価格も下落しており、ブレント原油は1バレル73ドル近辺へ沈む展開となった。原油感応度が高いカナダドルは、歴史的にも原油安局面で弱含みやすい。カナダドル安へのヘッジとしては、カナダドルのアウト・オブ・ザ・マネー(OTM)プットオプションの買いを選好する。

トランプ政権による来月の50%関税の脅威は、USD/CADを1.4125の上値抵抗上抜けへ押し上げ得る大きな政治リスク要因となる。実際、過去データでは主要な関税発表が数日でUSD/CADのインプライド・ボラティリティを15%超押し上げるケースが示されている。方向性に依存せず、想定される急激な価格変動から収益機会を狙う手段として、ロング・ストラドル戦略の活用を助言する。

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