金は前日急落（約2%安）後の金曜日、下げ止まり。XAU/USDは日中安値4,022ドルを付けた後、4,060ドル近辺で推移した。原油の反落を受けて米ドルと米国債利回りが低下し下支え要因となった一方、FRBの金融引き締め観測が上値を抑えた。CME FedWatchでは9月利上げ確率が78%に達し、7月28〜29日の会合は据え置き見通しが維持されている。米国が60の貿易相手からの輸入品に10%および12.5%の追加関税を課したことで、貿易措置がインフレ懸念を一段と強めた。
地政学リスクも高止まりしている。米軍はイランへの攻撃を13夜連続で実施し、イランはヨルダンとバーレーンの米軍基地を標的とした。エネルギー回廊として、ホルムズ海峡とバブ・エル・マンデブ海峡の脆弱性が指摘された。WTIは木曜日に6%急伸して一時92.00ドルを上回り、その後は約1カ月超ぶりの高値圏となる88.50ドル近辺で推移。テクニカル面では、XAU/USDは20期間SMA（4,068ドル）と100日SMA（4,480ドル）を下回り、RSIは50未満、ADXは35超。上値抵抗は4,068ドル、4,180ドル、4,350ドル、4,480ドルに位置し、下値支持は4,000ドル、3,957ドル、3,800ドルが意識される。4,000〜4,200ドルのレンジは5週連続で維持されている。
レンジ戦略とFRB利上げ観測
デリバティブ取引では、今後数週間は3,950〜4,180ドルのレンジを想定したアイアン・コンドルなどのレンジ型オプション戦略に注目したい。金は足元4,060ドル近辺で推移し弱気バイアスが強いため、4,180ドル近辺のアウト・オブ・ザ・マネーのコール売りはリスク・リワード面で優位性がある。この構成により、相場の様子見局面を収益機会につなげつつ、急な小幅変動に対する耐性も確保できる。
9月の利上げ確率が78%に達している状況では、利回り上昇が金の大幅反発に強い上値抑制として働きやすい。過去データでは、利上げ観測が75%を上回る局面で、金のような無利回り資産は翌月にかけて3〜5%の下押し圧力を受けやすい。小幅反発局面ではプットを積み増しし、心理的節目である4,000ドルの再テストを見据えたい。
地政学リスク、原油、ボラティリティ・ヘッジ
一方、中東情勢の緊張が増す中でWTIが88.50ドル近辺にあることから、インフレ懸念はいつでも再燃し得る。過去のエネルギーショック局面では、原油価格が継続的に10%上昇すると、ヘッジ需要の高まりを背景に金のインプライド・ボラティリティが15%超上昇した例がある。地政学リスクの急拡大で4,200ドルの上限を上抜ける事態に備え、コストの低いアウト・オブ・ザ・マネーのブル・コール・スプレッドを小口で保有するヘッジが有効と考える。
ADXが35を上回っているため、足元の横ばいにもかかわらず基調としての下落トレンドの強さは依然として大きい。ショート先物を保有する場合、4,080ドル付近のレジスタンスを基準にストップを極めてタイトに設定することを推奨する。また、本日発表予定のS&PグローバルPMIには要警戒で、サプライズが出れば待ち構えるブレイクアウトの引き金となり得る。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
