This website is for a different region.

The content here might not be relevant fo you.
Would you like to visit the North America website?

コメルツ銀行、米ドル安でUSD/MXNが下落する中、メキシコ中銀(Banxico)の利上げ観測が後退すると予想

by VT Markets
/
Jul 23, 2026

コメルツ銀行は、メキシコ中銀(Banxico)が実施した直近の利下げは、インフレの鈍化とメキシコ景気の弱さに支えられたものであり、今後12カ月で25bpの利上げが約3回行われるとの市場織り込みがある一方で、金融引き締め余地は限られていると指摘した。同行は、こうした利上げ期待が剥落すればペソに下押し圧力がかかり得るとし、イランでの戦争勃発後の数カ月間、メキシコの金融政策を巡る思惑と関連して通貨が軟化していたところへ、利上げ織り込みが進んだ経緯を挙げた。

また同社は、米国要因にも言及した。市場はFRBの利上げを数bp程度見込む一方、コメルツ銀行は利下げを求める政治的圧力に触れている。仮にこうしたFRB利上げ期待が剥落すれば、同行はドル安を見込み、その結果としてUSD/MXNは低下するとみている。これを受け、USD/MXNの予想は予測期間全体で小幅に下方修正した。

Banxico Rate Expectations And Economic Outlook

デリバティブ投資家は、Banxicoの政策金利パスが急速に再評価される展開に備えてポジションを構築すべきだ。市場が今後1年で3回の利上げを見込むのは極めて非現実的と考える。足元データでは、メキシコの経済成長率は年率換算でわずか1.1%まで減速しており、コアインフレも4.0%に向けて着実に低下を続けている。短期金利スワップ(TIIE)は現在、約75bpの引き締めをほぼ織り込んでおり、トレーダーにとって固定金利受け(レシーブ)を行う好機となる。

Currency Strategies And US Dollar Drivers

通貨オプション市場では、USD/MXNが緩やかに下落していく動きから収益機会を得る戦略を推奨する。メキシコの利上げ期待が巻き戻されればペソが一時的に弱含む可能性はあるものの、米ドル安がこの圧力を相殺する公算が大きい。USD/MXNの3カ月〜6カ月のベア・プット・スプレッドを組成することで、この下落トレンドをコスト効率よく取り込める。

米ドル安の主因は、市場が正当化しにくいFRBのタカ派織り込みを剥落させることになる。米製造業PMIは48.5と景気縮小域にあり、借入コスト引き下げを求める政治的圧力も強まっていることから、FRBが利上げに踏み切る可能性は低い。フェデラルファンド先物は速やかに調整し、ドルのプレミアムを剥落させ、USD/MXNを押し下げると見込む。

さらに、メキシコの貿易動向は引き続き極めて追い風で、対米輸出は年4750億ドル超と過去最高水準に達している。この安定した商業需要はドルの恒常的な流入をもたらし、国内金利期待が低下しても、構造的にペソを下支えする。これを活用するため、トレーダーはリスクリバーサルを用いてアウト・オブ・ザ・マネーのMXNコール(ペソ高オプション)購入コストを引き下げることができる。

今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。

see more

Back To Top
server

こんにちは 👋

どうお手伝いできますか?

すぐに私たちのチームとチャット

ライブチャット

次の方法でライブチャットを開始...

  • テレグラム
    hold 保留中
  • 近日公開...

こんにちは 👋

どうお手伝いできますか?

テレグラム

スマートフォンでQRコードをスキャンしてチャットを開始するか、 ここをクリックしてください.

Telegramアプリやデスクトップ版がインストールされていませんか? Web Telegram をご利用ください.

QR code