今週の主要指標としては、23日（木）03:30（CET）の豪・雇用者数変化、同日14:15（CET）のECB政策金利発表が挙げられる。ECB会合を前に市場はまちまちだ。米ドルは軟化する一方、株式は調整局面に入り、ユーロは政策判断とクリスティーヌ・ラガルド総裁の記者会見を控えて底堅い。政策金利は据え置きが広く織り込まれているが、インフレ見通しや今後の政策経路に関するECBのガイダンスに修正が入れば、EUR関連通貨ペアのボラティリティが高まる可能性がある。
そのほか、カナダドルは複数の主要通貨に対して上昇しており、センチメント改善と商品市況の強含みが追い風となっている。原油は再び上昇し、資源国通貨を下支えする一方、最近のディスインフレ（インフレ鈍化）基調に対する逆風としてエネルギーコストが改めて意識されている。金・銀は直近上昇の反動で下落しており、中銀イベントを前にポジション調整が進んでいる。株式は大局的な上昇トレンドの中で小幅に押され、ビットコインは「横ばい推移」とされる。
ユーロ圏の金融政策と取引への示唆
欧州中央銀行（ECB）が本日、政策金利を据え置いたことで、デリバティブ取引者には今後数週間、ユーロの変動性上昇に備えることを推奨する。ラガルド総裁の慎重なトーンは、ユーロ圏インフレ率が2.2%近辺で安定している一方、将来の利下げはあくまで経済指標次第であることを示唆している。とりわけ、スポットが主要な心理的レジスタンス水準を試す局面では、ボラティリティ拡大を狙ったEUR/USDオプション取引を検討したい。
資源国通貨、貴金属、株式戦略
エネルギーコストの上昇が世界のインフレ見通しを複雑化させており、ブレント原油は足元で再び1バレル＝85ドル近辺へ持ち直している。この商品高はカナダドルを直接押し上げており、短期的にはカナダドル（ルーニー）強気のデリバティブ戦略が魅力的だ。米ドルが資源国通貨に対して軟化基調を続ける中、USD/CADのプット・オプションでヘッジすることを推奨する。
金・銀は、金が年初にかけて2,400ドル水準に迫る上昇を見せた後のテクニカル調整局面にある。この一時的な押し目は、貴金属の中長期コール・オプションを割安に仕込む好機となり得る。世界的な不確実性が続き、米ドルが弱含む局面では、これらの安全資産が早晩、強いテクニカルサポートを見いだすと見込む。
一方、株式市場は小幅に反落しており、S&P500など主要株価指数は直近高値からおよそ2%下押ししている。ただし、マクロ環境の上昇基調は維持されているため、この下押し局面を利用して株価指数先物でプットの売り（ライティング）やコール・スプレッドの買いを検討したい。米ドル指数（DXY）が104.00を下回る水準でより明確な下値（フロア）を形成するのを待ちながら、資本保全を重視すべき局面だ。
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