イランのインフラを巡る脅威は、過去の局面ほど資産価格に影響を与えていない。過去48時間でFTSE100は5カ月ぶりの高値へ上昇し、原油・貴金属の上昇に配当株の堅調さが加わって相場を支えた。テック株からの資金回転が欧州株全般を押し上げる一方、原油価格は底堅く推移した。市場の焦点は米国に移りつつあり、ハイパースケーラーではアルファベットが最初に決算を発表する。
金と銀も2日連続で上昇したが、5カ月前に見られた水準を依然として大きく下回っている。長期の下落後の反発であり、足元の値動きは安定化を試みる動きと受け止められている。とりわけ金は、目先の下値メドとして4,000ドル水準を「守っている」との見方が出ている。
地政学ショックとコモディティ市場
従来型の地政学ショック、特に中東のエネルギーインフラに対する脅威は、かつてのようなパニック的な買いをもはや引き起こしにくくなっている。むしろデリバティブ取引参加者は、地域の緊張が高まるなかでもブレント原油が比較的安定し、1バレル82ドル前後で推移（もみ合い）している点に注目すべきだ。原油の持続的な上昇局面に賭けるより、短期オプションを用いて突発的なボラティリティ急騰に備えるヘッジを推奨する。
資産ローテーション、指数取引、貴金属戦略
FTSE100が直近で3％上昇し5カ月ぶり高値を付けたことは、割高なテック株から配当利回りのあるバリューセクターへの世界的な資金ローテーションを示唆する。欧州指数が想定以上の底堅さを示していることを踏まえ、防御的なモメンタムを捉える手段として指数CFDを狙う戦略を提案したい。資金フローを見ると、伝統的な鉱業・エネルギーセクターへ資金が戻る動きが顕著で、向こう数週間は欧州指数がロング妙味のある対象となり得る。
アルファベットなどテック大手が四半期決算を発表する局面では、ナスダックおよびS&P500で高いボラティリティが見込まれる。トレーダーはストラドルやストラングルといったオプション戦略を組み、上下いずれ方向の急変動でも収益機会を狙える。今回の決算シーズンは、現在のテック調整が深まるのか、それとも成長株へ資金が戻るのかを左右する可能性が高い。
金が4,000ドル水準を守っていることは、年初来高値からなお大きく下げた水準にあるとはいえ、底打ちの兆しを示す。金・銀のデリバティブでロングを構築するうえで、有力なエントリーポイントになり得ると考える。短期の値動きのノイズを避けつつ緩やかな回復局面に備えるため、より長期のコールオプションに焦点を当ててポジションを取るのが有効だ。
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