韓国最大のウォン建て暗号資産（仮想通貨）取引所における取引は、株式市場の上昇を受けてこの1年で減少した。CointelegraphがCoinGeckoの過去の24時間出来高データを用い、Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopaxの7日間ウィンドウ（2025年7月と2026年7月）で比較したところ、前年比で大幅な縮小が確認された。各取引所を同等に扱う単純平均（非加重）では、平均の減少率は約77%だった。合算ベースでは、平均日次出来高が前年比約89%減となり、比較対象である2025年7月の28.2億ドルから3.05億ドルへ落ち込んだ。Yahoo Financeのデータによれば、KOSPIは7月に付けた高値から調整した後でも、7月22日までの12カ月で114.44%上昇した。
ZDNet Koreaも月曜時点で、5取引所合計の日次出来高が前年比88%減少したとし、一部プラットフォームによる資産売却が手数料収入の低下と結び付いていると報じた。Korbitはビットコイン15BTCとイーサリアム60ETHを売却し、約16億ウォン（約100万ドル）を調達した。CoinGeckoに掲載され、4月17日に更新されたTiger Researchのレポートは、個人投資家の疲弊と関心のローテーションを指摘。最終的な法制化を見据え、機関投資家がウォン建てステーブルコイン、トークン化実物資産（RWA）、取引所投資を軸にポジションを構築する移行局面にあると説明した。
個人マネーは仮想通貨から株式へ
韓国の個人投資家が仮想通貨から離れ、好調な国内株式市場へ資金を振り向けることで、資金フローが大きく変化している。KOSPI指数が直近1年で114%超上昇していることを踏まえると、デリバティブ投資家はこの株式モメンタムに乗るためにKOSPI200先物に注目すべきだ。指数は6月の高値から小幅に押し戻されているものの、基礎的な流動性を考えれば、向こう数週間は低迷する国内仮想通貨プラットフォームより株式デリバティブの方がはるかに安全な投資対象となる。
出来高減少下での仮想通貨デリバティブ戦略の適応
仮想通貨デリバティブを取引する立場からすると、韓国の取引高が89%減少したという事実は、裁定取引戦略の調整が不可欠であることを示している。歴史的に、韓国取引所で仮想通貨価格が平均3%〜5%高くなることで収益機会をもたらしてきた有名な「キムチ・プレミアム」は、個人需要の欠如により大幅に縮小する可能性が高い。ウォン建てアルトコイン・ペアではボラティリティのショートを検討すべきで、個人投機が薄れることで、個人主導の急騰が起きにくくなるためだ。
個人の疲弊が進むにつれ、トークン化RWAや規制下のステーブルコインを通じて機関投資家が市場の主導権を握り始めると見込まれる。デリバティブ投資家は、国内プラットフォームではなく、グローバル取引所におけるビットコインやイーサリアムのオプションといった、流動性が高く機関投資家向けの金融商品へと仮想通貨ポートフォリオを移すべきだ。こうしたマクロ資産に絞り込むことで、流動性逼迫に伴い小規模な地域取引所が保有資産の換金を迫られている現状から、資本を守ることができる。
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