USD/CHFは水曜日に0.8120近辺で取引され、当日で0.09％下落した。一方、中東紛争の激化を背景にリスクオフ基調が続き、米ドルを下支えした。米国とイランの敵対行為は11日連続に拡大し、ピカックス山を標的とする新たな脅しが発せられたほか、テヘランは核関連施設への攻撃があれば戦争が拡大すると警告した。緊張は海上輸送路にも及び、フーシ派がバブ・エル・マンデブ海峡の封鎖を宣言したことで、サウジアラビアの原油タンカー3隻が紅海で引き返し、エネルギー供給混乱への懸念が再燃した。
スイスでは、エネルギーコスト上昇がインフレおよび金融政策の市場織り込みに反映される中、10年国債利回りが0.45％前後と、約2カ月ぶり高水準近辺で推移した。それでもスイス国立銀行（SNB）は政策金利を0％で据え置いた。市場では、他国における700億ドル規模の為替介入に言及する向きもあり、テクニカル面では0.8150/70が上値抵抗帯として意識されるとされた。また、ポジション統計ではスイスフランのネットショートが3週連続で縮小。別の見通しでは、3カ月先のEUR/CHFは0.92近辺、下期のUSD/CHFは0.81近辺が示された。
地政学リスクの高まりと市場の反応
当社は、中東紛争の激化と、それが世界のエネルギー輸送の要衝に与える突発的な圧力を注視している。これにより、ブレント原油は1バレル＝90ドル近辺まで上昇している。サウジのタンカーが紅海を迂回し、米国とイランの敵対が12日目に入る中、安全資産需要は米ドルに強く傾斜している。この地政学的摩擦は、エネルギー主導のインフレが米金利を高水準に押し上げ、スイスに対する金利差を拡大させることを示唆する。
スイスフラン見通しとオプション戦略
SNBが政策金利を0％に据え置く一方、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を5％超で維持していることから、スイスフランをショートする妙味は大きいとみる。500bp超に及ぶ大幅な金利差は、利回りを求めるトレーダーにとって米ドル保有の魅力を際立たせる。さらに、スイス当局はフラン安を一定程度容認しており、通貨を下支えするための積極的な中銀介入は見込みにくい。
デリバティブ取引では、重要なレジスタンスである0.8170上抜けの可能性に備え、USD/CHFのコールオプション購入を推奨する。2026年8月または9月満期のブル・コール・スプレッドを用いることで、上昇モメンタムを取り込みつつ、地政学ヘッドラインによる急変に対して資本を保護できる。代替案としては、アウト・オブ・ザ・マネーのCHFコールを売却し、安全資産としての魅力が薄れる中で、安定的なプレミアム収益の獲得を狙うことも可能だ。
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