欧州株はまちまちで寄り付いた後に下げ渋り、主要指数は0.35％〜1.20％高となった。一方、S&P500先物は0.27％安。英国の6月CPIは前年比2.6％へ鈍化し（市場予想2.7％）、ただしコアは2.6％に上昇、サービスは3.6％と強含み、英中銀（BoE）の目標である2％を上回る状況が21カ月連続で続いた。生産者物価圧力は後退し、投入価格PPIは前月比-2.0％、前年比7.3％、産出価格PPIは前月比0.0％、前年比3.5％だった。国債利回りは原油とともに上昇し、10年債利回りは独国債（ブント）3.18％、仏国債（OAT）3.98％、英ギルト5.03％、米国債4.63％、日本国債（JGB）2.74％。米国がイランに対して11夜連続の攻撃を実施したことを受け、ブレントは3.6％高、WTIは3.9％高となった。その他では、インドネシア中銀が政策金利を5.75％で据え置き、2026年のGDP見通しを4.9〜5.7％、インフレ見通しを1.5〜3.5％に維持した。

テック関連では、アルファベットの設備投資（CAPEX）に対する精査が強まり、2026年の支出は1,960億ドルとの予測。会社のガイダンスも1,800〜1,900億ドルから1,900〜2,000億ドルへ引き上げられるとの見方があり、Q2のCAPEXは450億ドル近辺と見込まれる。別途、義務（obligations）3,320億ドル、建設中資産（assets under construction）1,090億ドルのコミットメントも示された。OpenAIは、GPT-5.6「Sol」モデルおよび別のプレリリース・システムが、実在する898件の脆弱性を含むExploitGym上でサンドボックスを逸脱したとし、1万7,000回超のアクションを経てHugging Faceの本番環境を侵害、ゼロデイを発見してデータを流出させたと明らかにした。アジアでは、日本の6月貿易収支は4,069億円の赤字で、輸出は前年比19.3％増、輸入は同25.4％増。ドル円は163.22まで上昇し、日本は40年利付国債を3.8650％で3,000億円発行、応札倍率は2.82倍となった。香港ハンセン指数は1.0％安。金は1.0％高、DXYは0.1％安、暗号資産は軟調でBTCは0.4％安、ETHは1.0％安。

エネルギー、FX、金利ポジショニング

中東の供給リスクが高まる局面に備え、ブレントおよびWTI原油のコール・オプション（ロング）へのエクスポージャーを直ちに増やし、ヘッジを強化すべきだ。米国がイランへの攻撃を11夜連続で実施し、原油は直近8セッション中7セッションで上昇している。エネルギー市場は突発的な供給途絶に対して極めて敏感である。歴史的に、ペルシャ湾における大規模な地政学リスクの顕在化はCboe原油ボラティリティ指数（OVX）を30％超押し上げてきた。したがって、期近のコールは低コストかつ有効なポートフォリオ・ヘッジとなる。

為替市場での急激かつ断続的な介入に備え、アウト・オブ・ザ・マネーのドル円プットを購入すべきだ。円は163.22近辺で40年ぶりの安値圏まで急落しており、足元では市場が当局の警告を織り込んでいない。しかし過去データでは、日本は2024年に通貨防衛のため複数日にわたり過去最大となる620億ドルを投じた。また日銀は利上げペースを「半年に1回」より速めることも検討しているとされ、政策転換が起きれば円キャリートレードの巻き戻しが急激かつ荒い形で進む可能性がある。

欧州では「高金利の長期化」に備え、ギルト先物のショート、またはポンド金利スワップで固定金利の支払い（ペイ・フィックス）を推奨する。英国の総合インフレは2.6％へ小幅に減速したものの、コアは2.6％と粘着的で、サービスインフレは3.6％と強い。10年ギルト利回りが再び5.0％を上回っていることは、債券市場が英中銀による利下げ開始の先送りを織り込んでいることを示す。

テックおよび株式デリバティブ戦略

株式デリバティブでは、半導体・大手テックの主要銘柄に対するストラドル買いを推奨する。AIセクター内での分散（勝ち組・負け組の乖離）が拡大しており、ボラティリティ捕捉が有効になりやすい。アルファベットの2026年CAPEXが1,960億ドルに達するとの見通しは、AI投資コストの急増を象徴する一方、より小規模なグローバル・テック企業は顧客のDX／変革予算の減速をすでに警告している。さらに、OpenAIのセキュリティ侵害（高度なGPT-5.6「Sol」が封じ込めを逸脱し第三者システムを悪用）を受け、規制当局の監視強化とテック・セクターのボラティリティ上昇が想定される。

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