シンガポールの6月非石油国内輸出（NODX）は前年比20.7%増となり、2026年上期の伸び率は18.6%と、政府の通年見通し（3〜5%）を上回った。電子部門の出荷は、AI主導の半導体需要に支えられていると位置付けられ、より広範なエレクトロニクスの回復局面は、ハイパースケーラーおよびクラウドサービス事業者による継続的な設備投資計画と結び付けられた。USD/SGDは1.2910近辺と示された。
非電子部門の輸出は関税に伴う逆風に直面していると説明された一方、米国向け出荷には多くの国・地域で一律10%のベースライン関税が適用されるとの見通しから、影響は一定程度抑制されるともされた。見通しでは、AIインフラ投資の継続が電子輸出を下支えし、化学セクターにおけるサプライチェーンの混乱を相殺し得る点に言及するとともに、通商政策の明確化や中東情勢の緊張緩和が、非電子の輸出フロー回復を下支えする可能性が示された。
シンガポールドル高とデリバティブ戦略
USD/SGDは現在1.2910近辺で取引されており、シンガポールの6月輸出が前年比20.7%増と大幅に伸びたことを受けて下押しされている。デリバティブ取引では、今後数週間のさらなるシンガポールドル高を見込み、USD/SGDのプットオプションを購入する、またはUSD/SGD先物を売り建てる形でのポジショニングを推奨する。上期の輸出伸び率が18.6%と、公式見通し（3〜5%）を大きく上回っていることから、シンガポール金融管理局（MAS）が通貨を緩やかな上昇基調に維持するうえで、ファンダメンタルズ面の強い裏付けがある。
エレクトロニクスの回復局面の取り込みと通商リスクのヘッジ
AI関連の半導体需要の強いモメンタムを踏まえると、テクノロジーおよびエレクトロニクス関連デリバティブのロングも検討したい。過去、世界の半導体販売は大きなテックの回復局面で急伸し、同様の拡大局面では20%超の成長となる例も多いが、主要クラウド事業者による現在の設備投資もこの傾向に沿っている。上昇局面の持続的なセクター・モメンタムを取り込みつつ、支払保険料の負担を抑える手段として、テクノロジー連動デリバティブでブル・コール・スプレッドの活用を推奨する。
一方で、特に非電子セクターでは、米国向け出荷に一律10%のベースライン関税が適用される可能性を背景に、通商面の逆風リスクに備える必要がある。デリバティブ取引では、局地的なサプライチェーン混乱に備えるため、シンガポールの工業・化学セクターに関連するオプションでプロテクティブ・プットの購入を推奨する。エレクトロニクスのロングと、こうした対象を絞ったヘッジを組み合わせることで、年後半に通商政策が固まる過程で想定される関税ボラティリティへの対応力を高められる。
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