中東情勢の緊張再燃を受けて米ドル需要が戻り、英ポンドは下落した。GBP/USDは一時1.3455を付けた後、0.48%安の1.3371まで低下。一方、米ドル指数（DXY）は0.14%高の101.14となった。報道によれば、ワシントンはより長期の停戦とホルムズ海峡の部分的な航行確保を模索しており、イラン側は10日間の停戦案を提示したとされる。Axiosも、10日間の停戦からより広範な軍事行動までを含む選択肢の見直しが行われていると報じた。
米金利は上昇し、米10年債利回りは3bp上昇して4.624%。ADPの4週平均雇用変化は1.65万人で、前回（改定後）1.925万人を下回った。Prime Terminalのデータでは、FRBが来週の会合で政策金利を据え置く確率は78%。一方、7月29日の決定と新規失業保険申請件数を前に、9月利上げのインプライド確率は約68%となった。英国では、アンディ・バーナム氏が首相に就任し、レイチェル・リーブス氏に代わってジョン・ヒーリー氏が財務相に指名された。市場の関心は水曜のインフレ指標にも向かっており、テクニカル面では1.3374近辺にSMAが集中、上値抵抗は1.3478および1.3511、RSIは49。
GBP/USD Strategy and Geopolitical Safe Haven Flows
スポットが重要な50日・100日・200日移動平均線（1.3374）を下回ったことを踏まえ、GBP/USDは一段安に備え、短期のプットオプションを活用したショート戦略を検討すべきだ。RSIが弱い49に位置しており、モメンタムは安全資産としての米ドル優位を示唆する。急変動への備えとして、7月29日のFOMC後に満期を迎えるアウト・オブ・ザ・マネーのGBP/USDプット購入は、高い有効性を持つ戦略となる。
中東の地政学リスクは、ホルムズ海峡周辺での軍事的エスカレーション懸念を背景に、DXYを101.14水準へと押し上げつつある。歴史的には、この産油地域で紛争が長期化すると米ドル高要因となりやすく、2019年後半の地政学的緊張局面ではDXYが1カ月で2%超上昇した例がある。核関連施設への攻撃リスクが投資家心理を冷やすなか、安全逃避の資金フローを取り込む手段として、DXYのロング・コールオプション活用を推奨する。
US Yield Outlook, Fed Policy Bets, and UK Volatility Hedges
米10年債利回りが4.624%まで上昇したことは、債券市場が金融引き締め方向の織り込みを進めていることを示す。市場データは9月利上げ確率68%を示唆しており、デリバティブ投資家は米国債先物のショート、または金利キャップ購入により利回り上昇リスクに備えることができる。来週の据え置きが78%織り込まれている分、FRBが想定以上にタカ派的なメッセージを発した場合、米ドルは急伸しやすい。
英国側では、バーナム首相によるジョン・ヒーリー氏の財務相起用が財政運営への不確実性を招きうる。英国の政権・閣僚交代局面では、財政ルールの先行き不透明感からポンドのインプライド・ボラティリティが1.5%〜3%上振れすることがしばしば見られた。水曜のインフレ指標を前に、方向性を無理に当てにいかず、GBP/USDのストラドルまたはストラングルで急激で予測困難な値動きから収益機会を狙う戦略が有効となる。
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