米ドルは、為替市場が湾岸地域の緊張激化を織り込み直す中で、広範に下支えされた。ドナルド・トランプ米大統領は、ヨルダンで米軍兵士3人が死亡したことを受けて、イランに対する報復を表明。一方、フーシ派武装勢力は紅海でサウジアラビア封鎖を示唆した。こうした状況下で、DXY（ドル指数）が101.50付近へ戻す動きは、足元の市場環境と整合的と受け止められた。
ブレント原油は90ドルに達したものの、春先の高値は下回った。ただ、値動きからは、市場の関心が「短期的な急騰リスク」から「原油高がより長期化する可能性」へ移りつつあることが示唆された。この再評価は、債券売りと重なり、株式への波及もみられた。米国の経済指標カレンダーは手薄とされ、米連邦準備制度理事会（FRB）は会合前のブラックアウト期間に入っているとされた。
地政学リスクの中での油断
湾岸地域の地政学的緊張がこの夏にかけて一段と高まる中、世界の市場では危険な水準の油断が広がっている。デリバティブ取引参加者は、無視されてきたリスクが最終的に市場価格に反映される局面で、米ドルが急伸する可能性に備えるべきだ。エネルギー供給ルートが依然として極めて脆弱であることを踏まえ、今後数週間はドル高方向のポジション構築を推奨する。
足元の市場データでは、ブレント原油が1バレル85ドル超でしっかり推移しており、高いエネルギーコストが当初見込まれていたよりも長く続くことを示している。一方、ドル指数（DXY）は現在103.50近辺で推移しており、105に向けて上値余地がある。過去、紅海の海上輸送混乱が深刻化した局面では、安全資産需要が短期間でDXYを数週間で3.5％超押し上げた。
ドル上昇に向けた取引戦略
この局面を活用するため、相対的に低コストで上昇余地を取り込めるアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）の米ドル・コールオプションの購入を提案する。主要通貨ペアのインプライド・ボラティリティは足元で数カ月来の低水準にあり、オプション・プレミアムは現在、極めて割安だ。DXY先物のロング、あるいはドル強気のリスクリバーサル構築により、市場がこうした地政学的現実を織り込み始めた局面で収益機会を得られる。
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