EUR/USDは火曜日のアジア早朝にかけて1.1410程度へ小幅に軟化し、米国とイランの敵対行為再燃を受けた米ドル需要を背景に、ユーロは1.1400付近へじり安となった。英ガーディアン紙によると、米国は対イラン攻撃の第10弾を実施。米軍は、軍指揮センター、防空・沿岸監視施設、海上戦力、ミサイルおよびドローン発射拠点、通信網などを標的に攻撃したと報告した。これに対しイランはバーレーンとクウェートを攻撃し、ホルムズ海峡でタンカーを攻撃。さらに、イラン支援を受けるイエメンのフーシ派がサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言した。きょうはドイツおよびユーロ圏のZEW景況感調査に加え、米ADP雇用統計の発表が控える。
米インフレ指標の鈍化は、追加引き締め観測を抑制し、ドル高の上値を抑える要因となり得ると指摘されている。CMEのFedWatchツールによれば、フェド・ファンズ先物は7月29日のFOMCで政策金利据え置きを織り込み続けており、据え置き確率は84.5%と、1カ月前の61.5%から上昇した。
市場ボラティリティとトレーディング戦略
中東情勢の悪化を受けてEUR/USDが1.1400に向けて下落するなか、今後数週間は市場変動の拡大に備える必要がある。地政学ショックは歴史的に米ドルへの急速な安全資産フローを誘発してきたため、ユーロには一段安圧力がかかり得る。デリバティブ取引では防御的なポジショニングを優先し、この下落モメンタムを捉えるため、EUR/USDの短期プットオプション買いを推奨する。
軍事行動の急増は、直近の落ち着いた水準を大きく上回る形で通貨ボラティリティを押し上げる公算が大きい。過去の類似局面では、EUR/USDの1カ月インプライド・ボラティリティが数日で6%未満から8.5%超へ急上昇した例がある。方向性を断定せずに急激で読みにくい値動きから収益機会を狙う戦略として、EUR/USDのストラドル（ストラングル）購入を提案する。
今後の指標と主要リスクイベント
7月29日の米連邦準備制度理事会（FRB）会合（8日後）も注視が必要だ。金利先物は、FRBが金利を据え置く確率を84.5%と織り込んでおり、先月の61.5%から大きく上昇している。市場が「利上げ停止」を強く見込む局面では、FRBが予想外にタカ派的なトーンを示した場合、米ドルが急騰する可能性があるため、割安なアウト・オブ・ザ・マネーのUSDコールオプションは妙味が増す。
本日のドイツZEW景況感指数と、その後の米ADP雇用統計は、取引の短期的な起点となり得る。過去の地政学的衝突では、ZEWの景況感が平均で10～15ポイント下振れしたケースがあり、これが再現されればユーロには大きな悪材料となる。目先のリスク管理として、これら指標発表前に、保有中のスポットおよび先物ポジション全てにタイトなストップロス注文を設定することを推奨する。
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