EUR/USDは今週、米国の経済指標や米連邦準備制度理事会(FRB)高官の発信から受ける短期的な材料が限られる見通しだ。FRB高官は通常、会合前週には公の場でのガイダンスを控えるためである。このため、市場の関心は欧州中央銀行(ECB)に移りつつある。市場はすでに9月の利上げを織り込んでおり、それ以降の政策運営の道筋を示す手掛かりが注目される。
ECBの政策見通しと市場予想
今後数週間のユーロのリスク特性は、ECBがインフレリスクと追加利上げの可能性にどの程度強い姿勢で臨むかに左右される。とりわけ、エネルギー価格が上昇する局面では、その影響が大きい。
地政学リスクとエネルギー価格への影響
分析では、ホルムズ海峡の閉鎖が継続していることがエネルギーコストに上昇圧力をかけ続ける要因になり得る点も指摘している。加えて、米国とイランの緊張が続く場合、直近の経済指標の重要性が相対的に低下する可能性がある。ECBが9月以降も主要政策金利の引き上げに踏み込む用意があることをより明確に示せば、情勢がさらに悪化した際にもEUR/USDの下押しを一定程度抑える材料となり得る。
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