GBP/USDは月曜日のアジア時間の安値から約30pips反発し、米ドルが軟化する中で2日続落に歯止めがかかった。それでも、先週水曜日に付けた2カ月高値を依然として大きく下回っており、米・イランの緊張激化と米連邦準備制度理事会（FRB）に対するタカ派期待の持ち直しが、ドルを再び下支えしている。
米国は日曜日、イランに対する攻撃を9夜連続で実施し、ホルムズ海峡における商業船舶および民間船員への攻撃に用いられる能力を標的とした。イランは米国の同盟国を狙った弾道ミサイルと片道攻撃ドローンで応酬し、バーレーン、ヨルダン、クウェート、イラクは新たな攻撃の波を報告した。海峡が閉鎖される中、原油は6月12日以来の高値へ上昇し、インフレ懸念が強まったことで、2026年に少なくとも1回の利上げが行われるとの織り込みが強化された。英国では、アンディ・バーナム氏が月曜日に就任し、この10年で7人目の首相となる見通しで、市場の関心は火曜日の月次雇用統計と水曜日のCPIに移っている。
ボラティリティ上昇局面におけるデリバティブ戦略
中東情勢の一段の緊迫化と、今週予定される重要な英国経済指標という爆発的な組み合わせを踏まえ、デリバティブ取引者にはボラティリティ上昇への備えを推奨する。現在のGBP/USDでは、方向性を問わず急変動を捉えるため、標準的なロング・ストラドルまたはストラングルといったオプション戦略が非常に魅力的だ。このアプローチにより、市場の不確実性が高い局面でも、特定の方向感に賭ける必要なく大きな値動きから収益機会を得られる。
ホルムズ海峡の閉鎖により、ブレント原油など世界の主要指標が1バレル＝90ドル近辺へ再接近する中、インフレ懸念が再燃し、FRBが年内に利上げを行うとの見方への賭けが息を吹き返している。歴史的に、2022年の供給途絶に類似するエネルギー主導のインフレショックは、安全資産としての米ドルの持続的な上昇を引き起こしてきた。このリスクを抑えるため、既存のポンド・ロングを保有している場合には、短期のGBP/USDプット・オプション購入によるヘッジを提案する。
英国の政治移行と指標主導のリスク
国内要因では、本日のバーナム政権への移行と、財政保守的な財務相の指名が見込まれることが、中期的にスターリングの下値を支える可能性がある。ただし、目先の焦点は火曜日の雇用統計と水曜日のCPIに置かれるべきで、予想からのサプライズ乖離が出れば、大規模なストップロスの巻き込みを誘発しかねない。急激な変動に対応するため、レバレッジ比率は保守的に抑え、短期の先物ポジションにはタイトなストップロスを設定することを推奨する。
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