金（XAU/USD）はアジア時間早朝の下押しから持ち直し、米ドル安を支えに3,983～3,982ドル近辺で推移。月次安値から反発した先週金曜の戻りを延長している。もっとも、環境はなお強弱が交錯する。中東情勢の緊張激化が地政学リスク・プレミアムを押し上げる一方、米金融政策がより引き締まるとの見方がドルを下支えし、利回りを生まない金の上値を抑えている。月曜は米国の重要指標発表が予定されていないため、目先はFOMCメンバーの発言や新たな地政学関連ヘッドラインが方向性を左右しそうだ。
米国は日曜、対イランの攻撃を9夜連続で実施したと発表。米中央軍（CENTCOM）は、作戦の標的がホルムズ海峡における船舶攻撃に用いられるイランの能力だと説明した。イランは弾道ミサイルおよび自爆型（一方向）攻撃ドローンで応酬し、バーレーン、ヨルダン、クウェート、イラクは新たな攻撃の波を報告した。さらに革命防衛隊（IRGC）は船舶航行の制限も模索しており、原油は6月12日以来の高値へ上昇、インフレ懸念を強める一因となっている。市場では2026年のFRB利上げリスクも織り込みつつある。テクニカル面では、金は下降チャネル内にとどまり、200日SMA（4,495.79ドル）を下回る。上値抵抗は4,056.51ドル近辺。MACDは小幅にプラス圏だがRSIは50を下回り、下値支持は3,662.99ドル近辺に位置する。
脆弱な金反発の中、デリバティブ勢は慎重姿勢
金相場が3,983ドル水準へ脆弱な戻りを見せているものの、デリバティブ取引は今後数週間、極めて慎重に臨むべきだと考える。米ドル安が短期的な下支えとなっている一方で、XAU/USDのテクニカル環境は依然として下方向に大きく傾いている。歴史的に、弱気チャネルの中での小幅な戻りは、過度に前のめりな買い手を捕捉した後、優勢な下落トレンドが再開しやすい。
地政学プレミアム、インフレ、売買戦略
中東危機の激化とホルムズ海峡での海運混乱に伴う巨額の地政学リスク・プレミアムは、引き続き急激な短期ボラティリティを誘発し得るとみる。ただし、こうした緊張は原油価格を押し上げ、経験則としてインフレを粘着化させ、中央銀行に利上げを迫りやすい。2022年のインフレ急伸局面では、強烈な地政学対立が続く中でも、中央銀行の急速な利上げが金を3月高値から20％超押し下げた。高金利が「安全資産需要」を上回る局面が多いことを示している。
オプション・先物取引では、金が主要レジスタンスである4,056ドルを下回る限り、短期の戻り局面を売りで狙う戦略に重心を置くことを推奨する。貴金属は200日単純移動平均（4,495ドル）を大きく下回って取引されており、より大局では売り手が主導権を握っていることを確認できる。コール売りは、軍事攻撃の継続で押し上げられているインプライド・ボラティリティ上昇の恩恵を受けやすい。
下降チャネルの上限が維持される場合、金は主要サポートである3,662ドル近辺へ再び下落する余地があると見込む。RSIが50を下回る弱含み圏で推移しているため、持続的な上放れを裏付けるモメンタムは乏しい。大きなトレンド追随ポジションに踏み込む前に、チャネル上下いずれかの境界線を明確にブレイクするかどうかを注視したい。
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