米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、最新の報告週における金の非商業部門のネット・ロングは小幅に減少した。ポジションは前週の19万4,200枚から18万6,700枚へと低下した。
この動きは、CFTCの先物・オプション建玉（Commitments）データに基づけば、投機筋の建玉が控えめに縮小したことを示唆する。この系列の週次変化は、現物需要の直接的な指標というより、市場エクスポージャーの変化を捉える目的で追跡されることが多い。
投機筋ポジショニングと市場への含意
CFTCの金の非商業部門ネット・ポジションが19万4,200枚から18万6,700枚へ低下したことは、大口投機筋が一時的にリスクを落としていることを示す。こうした短期的な後退は、当面の過熱感が和らぐ局面を意味し、今後数週間は金価格が横ばい、もしくは小幅安となる可能性がある。ただし過去データでは、ネット・ロングの減少が5%未満にとどまるケースは、市場急落のサインというより、買い手にとって良好なエントリーポイントとなることが多い。
より広範な経済要因と取引戦略
この低下は、2026年のマクロ環境と併せて評価する必要がある。具体的には、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げが見込まれており、通常、利息を生まない金のような資産には追い風となる。また、世界の中央銀行は2023年に1,037トンという大規模な金購入を行い、2024年および2025年も歴史的に高い購入ペースを維持した。デリバティブ取引では、この「冷却期間」を、慌てて売却する局面ではなく、オプションを通じてロングを積み増す機会と捉えるべきだろう。
当社は、1オンス当たり2,300ドル近辺の主要サポートを意識し、ブル・コール・スプレッドなどリスク限定型の戦略を推奨する。投機的な勢いの回復を待つ間、アウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ってプレミアムを得る手法も選択肢となる。地政学的緊張が続き、政府債務が高水準にある状況を踏まえると、今回の投機筋の後退は短命に終わる可能性が高いとみられる。
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