EUR/USDは週末金曜のアジア早朝、1.1445近辺で小動きとなった。市場は中東情勢の新たなヘッドラインを見極めつつ、この後発表される米7月ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）を控えて様子見姿勢を強めた。ロイターによれば、イランはイエメンのフーシ派に対し、米国がイランの電力インフラを攻撃した場合には紅海の原油輸送ルートを封鎖できるよう準備するよう要請したという。一方、タスニム通信は、バンダルアッバース、ケシュム、アフワズで新たな爆発があったと報道。クウェートやバスラでも大きな爆発音が聞こえたとされる。週前半には、ドナルド・トランプ氏が協議再開がなければ来週にもイランの橋梁や発電所を攻撃すると警告しており、こうした地政学リスクは相対的に米ドルを支えやすい。
欧州では、ECBが来週木曜に政策金利を据え置く見通し。ただロイターは、エネルギー価格の上昇がインフレ圧力を再燃させる場合、9月に年内2回目の利上げに踏み切る可能性があるとの見方が出ていると伝えた。米国では、FRBのリサ・クック理事がややタカ派寄りの発言を示し、FXS Speechtrackerスコアは6.4/10（過去平均6.3/10）となった。さらにFXS Fed Sentiment Indexは中立水準100を基準に、126.33へと0.20ポイント上昇し、金融政策が早期緩和に向かうことはないとの見方を補強した。別の市場データでは、2022年のFX取引高に占めるユーロの比率は31%、1日平均取引量は2.2兆ドル超。通貨ペア別ではEUR/USDが全取引のおよそ30%を占め、次いでEUR/JPYが4%、EUR/GBPが3%、EUR/AUDが2%となっている。
地政学リスク下でのデリバティブ・ポジショニングとリスク管理
中東の対立が世界のエネルギー輸送回廊を脅かす中、デリバティブ投資家は今後数週間、米ドル高局面を想定したポジション構築を推奨する。紅海の原油ルートに対する脅威は、ブレント原油を1バレル＝90ドル超へ押し上げる可能性があり、歴史的にはこうした局面で米ドル（安全資産）への資金流入が強まりやすい。リスク管理としては、現行の1.1445水準を明確に下回る急落に備え、EUR/USDのアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入し下方リスクをヘッジする戦略が考えられる。
中央銀行政策と戦略的トレーディング手法
FRBのタカ派姿勢は、Fed Sentiment Indexが126.33まで上昇している点も踏まえると、ユーロに対して弱気見通しを後押しする。米金利は「高止まり」しやすく、ユーロ圏に対する利回り優位が維持される公算が大きい。短期的な戻り局面でのEUR/USDの戻り売り、あるいは短期金利先物を活用して政策スタンスの乖離（ダイバージェンス）を取り込む手法を提案する。
ECBは来週木曜に据え置きが見込まれる一方、エネルギー主導のインフレが強まれば9月利上げの可能性があり、過去には会合前後でユーロのボラティリティが15〜20%上昇した例もある。また、本日のミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）は米ドルの短期的な方向感を左右し得る。方向性を限定せずに今後の大きな値動きを収益機会に変える手段として、ロング・ストラドルなどのオプション戦略の活用が有効とみられる。
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