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英中銀ブリーデン氏「中東のショックでインフレが定着する可能性は低い」 ポンド下落

by VT Markets
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Jul 16, 2026

イングランド銀行(BoE)のサラ・ブリーデン副総裁は木曜日、英インフレ率は中東戦争がなければ中銀目標の2%に達していたはずだと述べた。さらに、イラン戦争によるショックはインフレの動学に組み込まれる可能性が低く、BoEは情勢を監視するうえで良いポジションにあるとも語った。

ポンドの反応は限定的だった。執筆時点で、米ドルが反発する中、GBP/USDは0.12%安の1.3520近辺だった。別途、FXS Speechtrackerはこれらの発言に3.2/10のスコアを付与し、同氏の過去平均4.1/10を下回ったことから、ややハト派寄りの傾向が示唆された。

イングランド銀行とポンドのハト派見通し

政策担当者が基調的なインフレ圧力の後退を示唆するなか、今後数週間はよりハト派的なBoEを想定してポジションを構築すべきだ。ブリーデン副総裁が中東地政学的ショックの長期的影響を軽視したことで、英国の利下げ局面は市場の織り込みより速いペースで進む可能性がある。これにより英ポンドには下押し圧力がかかるとみられ、とりわけ、回復基調の米ドルに対して1.3520近辺で上値抵抗に直面している点が意識される。

ハト派への政策シフトに備えるトレード戦略

このシフトを捉えるため、デリバティブ投資家はGBP/USDのショート、またはポンドのプットオプション購入を検討したい。歴史的に、BoEがハト派に傾く一方で米連邦準備制度理事会(FRB)が慎重姿勢を維持する局面では、ポンドは相対的に弱含みやすい。これは、2024年後半に見られたインフレ・ピーク後のトレンドと類似する。直近データでは英国CPIは2.0%〜2.5%近辺で推移しており、サービスインフレがさらに低下すれば、より踏み込んだ利下げが誘発される可能性が高い。

また、短期金利先物では、3カ月物Sonia(Sterling Overnight Index Average)先物などをターゲットとする戦略も推奨する。利下げ期待が高まれば、これらは上昇(利回り低下)しやすい。BoEが政策金利を足元の5.0%近辺から秋にかけて4.5%またはそれ以下へ引き下げる場合、当該先物は大きく上方へ再評価される見通しだ。この環境は、利回り低下局面を取り込むために、Sonia先物のコールオプションを購入する選択肢を提示する。

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