EUR/USDは木曜に上昇し、月間レンジ上限付近の1.1485に接近した。直近3日間で約0.85%上昇し、足元は1.1469で推移している。米ドルは、6月米卸売物価指数（PPI）が市場予想に反して低下したことを受けて弱含み、前日の消費者物価指数（CPI）の鈍化が示したデフレ的シグナルを補強した。インフレ指標の変化により、短期的な米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測を市場が後退させた。一方で欧州では、6月の鉱工業生産が予想外に減少したにもかかわらず、欧州中央銀行（ECB）当局者がよりタイトな政策を主張し続けている。
テクニカル面では、4時間足の相対力指数（RSI・14）は63近辺に位置し、移動平均収束拡散（MACD）はプラス圏を維持している。レジスタンスは1.1485から38.2%フィボナッチ・リトレースメント付近の1.1500にかけて集中しており、上抜ければ6月16日・17日の高値圏である1.1620近辺が視野に入る。サポートは7月14日安値の1.1378、その後に年初来安値の1.1324、さらに2025年5月下旬安値の1.1210が控える。
金融政策の方向性の違いを背景に強気ブレイクアウト機会
デリバティブ取引者は、今後数週間の強気ブレイクアウトの可能性に備え、EUR/USDの1.1485水準を重点的に監視したい。1.1500のレジスタンスゾーンを明確に上抜ける場合、ロングのコールオプションで1.1620への上昇を狙う戦略を想定する。4時間足RSIが健全な63近辺にあることから、モメンタムは強い。
強気見通しは、直近の米インフレ指標にも支えられている。PPIが予想外に低下し、消費者物価も鈍化した。過去の傾向では、米国の卸売・消費者インフレが予想以上に冷え込む局面で、利上げ観測の後退とともに米ドル指数は翌1カ月で平均1.5%下落してきた。こうした冷却傾向により、市場参加者はFRBの追加利上げ期待を引き下げ、ドルの重しとなっている。
一方、欧州ではECB当局者のタカ派的発言が、弱い鉱工業生産にもかかわらずユーロを下支えしている。ユーロ圏のインフレはこうした局面で粘着的になりやすく、ECBが金利をより高い水準へ誘導する根拠となり得る。FRBとECBの政策スタンスの乖離は、EUR/USDのコールオプションを魅力的な戦略にしている。
下方リスク：サポート割れに備えた機動的ヘッジ
ただし、1.1500の上値抵抗を上抜けられない場合、短期のプットオプションを買い、1.1378のサポートをターゲットとする備えが必要となる。さらに下落すれば、年初来安値の1.1324、あるいは2025年5月下旬安値の1.1210まで下値余地が広がり得る。もっとも、現時点のモメンタム指標は依然としてプラスであるため、下方ヘッジはタイトに管理し、主眼はブレイクアウトの可能性に置きたい。
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