EUR/USDは、水曜日に一時的な売り圧力を受けた後、1.1400台を上回る水準で推移した。市場では、週初にホルムズ海峡近辺で発生した商船への攻撃に関連する一連の交戦を受けて、米国とイランの緊張が再燃していることを材料視した。ドナルド・トランプ米大統領はイランとの暫定合意は「終わった」と述べたが、ロイターはその後、協議に詳しい関係者の情報として、トランプ氏がNATO首脳による非公開会合では同趣旨の発言を繰り返さなかったと報じた。トランプ氏が「今夜もおそらく再び攻撃する」と述べ、「イランとの合意が成立するかどうか分からない」と付け加えたこともあり、リスク選好は脆弱な状態が続いた。
事態のエスカレーションは原油価格を押し上げ、エネルギー主導のインフレ懸念を再燃させるとともに、よりタイトな金融政策見通しを補強した。CME FedWatchツールによれば、市場は9月の米連邦準備理事会（FRB）利上げ確率を68%と織り込み（前日は58%）、欧州中央銀行（ECB）も年内に利上げに踏み切る可能性がある。米ドル指数（DXY）は101.00を上回って推移し、市場の関心は日本時間で18:00（GMT）に公表予定の6月FOMC議事要旨に向かう。
Geopolitical Risks and Inflation Pressures
当社は、EUR/USDが1.0750近辺で下値を支えるのに苦戦しているとみている。中東での地政学リスクが続く中、原油価格は1バレル＝81ドルを上回る高水準に維持され、市場には神経質なリスク回避ムードが広がっている。この不安定さは、当社が注視している主要な要因である。
エネルギー価格の高止まりはインフレ懸念を再び強めている。足元の米データではインフレ率が前年比3.3%と、2%目標を上回ったままであり、FRBとECBの双方にとって政策運営を難しくする。当社は、この状況が「高金利の長期化（higher for longer）」環境を後押しすると考える。
Market Expectations and Trading Strategies
デリバティブ市場を見ると、FRBの利下げ観測は後ずれしている。CME FedWatchツールによれば、9月までに利下げが実施される確率は、1カ月前の65%超から足元では概ね55%へ低下した。新たなリスクを踏まえ、市場がFRBの政策経路を再評価（リプライシング）していることを示している。
世界的な不透明感と慎重姿勢を維持するFRBの組み合わせを踏まえ、当社は米ドルが底堅く推移し、DXYが106.00を上回る水準でしっかりと推移すると見込む。したがって、EUR/USDの下押し圧力が続く局面で優位性のある戦略を検討している。具体的には、オプションを用いて1.0700のサポート水準を下抜ける可能性に備えたポジショニングが考えられる。
足元の最重要材料は、今後公表される米消費者物価指数（CPI）である。予想を上回るインフレ指標となれば、利下げ確率は一段と低下する可能性が高い。このデータは、短期のボラティリティ戦略および方向性を伴う取引判断において重要なインプットとなる。
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