ルピーは弱含みで始まり、USD/INRは約95.42へ上昇した。ドルは前週の軟調を経て切り返し、また市場は水曜日に公表予定の6月FOMC議事要旨を待つ展開となった。ドル指数（DXY）は0.15%高の約101.03と、先週にかけて約100.55まで低下した局面からの反発局面で買いが入りやすかった。6月はFRBが政策金利を3.50%〜3.75%に据え置き、ドット・プロットでは19人中9人が年末までの利上げを支持。ケビン・ウォーシュFRB議長は先行きのガイダンスを示さなかった。
世界のエネルギー供給の約20%を取り扱うホルムズ海峡周辺の交通正常化が追い風となり原油価格が下落していることは、インドのような原油輸入国にとって支援材料とされた。MCX原油7月20日限は0.2%安の6,550近辺へ下落し、木曜日に付けた数カ月ぶり安値6,426に接近。シティは、ブレント原油が足元の約71.50ドルから年末に60ドルまで下落する可能性を示した。外国機関投資家（FII）は金曜日に買い越しとなり、インド株を1,355.33億ルピー買い越した。SEBIは株式借入の担保要件を引き下げるとともに、貸借対象となる銘柄プールをほぼ倍増させる措置を検討している。TCSは木曜日にNifty50の決算発表を控える。USD/INRは20期間EMA（約94.97）を上回って推移し、RSIは54近辺。サポートは94.97、94.83、94.03に位置し、レジスタンスは97.11〜97.10近辺が意識された。
USD/INRの見通しはFOMC議事要旨とFRBのトーンに左右される
本日2026年7月6日時点で、USD/INRは95.42近辺の上値を試す動きが見られる。今週の最大イベントは水曜日に公表されるFOMC議事要旨で、ドルの次の方向性を左右する。先行き不透明感が強いことから、FRBのトーンが明確になるまでは大きな方向感へのポジション構築には慎重姿勢を取る。
米インフレ指標ではCPIが3.8%で底堅く、FRBが利下げシグナルを出しにくいとの見方を支えている。こうしたドルの基調の強さから、USD/INRの押し目は買われやすいとみる。ドル指数は重要水準の101.00を上回って推移しており、この水準を注視している。
INRの支援材料、市場のボラティリティ、テクニカル
一方で、ルピーを下支えする材料も無視できず、通貨ペアの大幅な上昇（ルピー安）が抑制される可能性がある。原油価格の低位安定はインドにとって主要な追い風で、ブレント原油は1バレル71.50ドル近辺で推移。エネルギー輸入コストの低下は貿易収支を直接改善し、ルピーの緩衝材となる。
金曜日にFIIが買い越しへ転じたことも、インド資産にとってポジティブだ。先月公表された1〜3月期GDP成長率6.9%の堅調さは、海外資金の株式流入を引き続き促している。木曜日のTCSを皮切りに決算シーズンが好スタートとなれば、資金流入が加速してUSD/INRに下押し圧力がかかる可能性がある。
テクニカル面では、通貨ペアは94.97を上回る短期上昇トレンドを維持している。この水準は重要なサポートゾーンと位置づけられ、維持できない場合は上昇モメンタムの減退を示唆し得る。現時点では、緩やかな上方向バイアスを伴うレンジ相場を想定し、94.50割れのアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売るといった戦略も検討している。
SEBIが予定する空売り規制の緩和（ルール整備）は、市場の双方向の値動きを増やし、ボラティリティを高める可能性がある。インドVIXは低位にあるものの、新ルールにより今後数週間で環境が変化し得る。ボラティリティ上昇を見込んだ取引機会として、ロング・ストラドルやストラングルなどのオプション戦略も視野に入れる。
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