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ドル円は162.80から反落、焦点は160.40のサポートへ 165円接近で為替介入警戒感も

by VT Markets
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Jul 6, 2026

USD/JPYは162.80近辺のレジスタンスを試した後に反落したものの、3月高値の160.40前後はなお上回っている。今回の押しは、米ドル買いが再燃したことを受けたもので、NFP(米雇用統計)後のショートスクイーズ的な需給が巻き戻るなか、USD/アジア主導でドル買いが進んだ。市場では165が潜在的な節目として意識されており、テクニカル指標も「ドル買われ過ぎ」を示さなくなってきたため、戦術的な買いを下支えし得る。

注目は、日銀(BoJ)と財務省(MoF)が米国の休場局面で動かなかった後でも、160.40近辺のサポートゾーンを維持できるかどうかにある。値動きからは、当面の上値抵抗が162.80前後に残っていることが示唆され、160.40~162.80のレンジでの保ち合いも想定される。下方向へトレンドが伸びる明確なサインはまだ出ていないが、160.40を明確に割り込めば、より深い下落リスクが高まる。

ドル高再燃と戦術的な機会

162.80近辺からの押しは一時的な小休止とみている。というのも、当該通貨ペアは160.40のサポートをしっかり上回って推移しているためだ。先週金曜の強い米雇用統計では、非農業部門雇用者数(NFP)が25万人超の増加となり、ドルの基調的な強さを裏付けた。テクニカル指標がもはやドルの買われ過ぎを示唆していないことから、戦術的な押し目買いの好機になり得ると考える。

米国の休場期間中に日本当局が介入に動かなかったことで、市場心理は変化しつつあり、165が新たな「一線」との観測が広がっている。これは、2024年春に160円水準を防衛した際の積極的な介入とは対照的だ。今回は当局がより慎重になっており、介入に踏み切る前に、より一段の円安を許容する可能性があるとみている。

オプション戦略とリスク管理

ドル買い再燃を踏まえ、数週間以内に満期を迎える行使価格163.50および164.00近辺のコールオプション購入を検討している。この戦略は、165に向けてじり高となる局面での収益機会を提供する。急反転やサプライズ介入が起きた場合でも、損失がオプション・プレミアムに限定される点は魅力的だ。

同時に、重要サポートである160.40を割り込むリスクにも備える必要がある。ここを明確に下抜ければ、2024年4月の介入後に見られた500pipsの下落に類似した、より急激な下げを誘発しかねない。これへのヘッジとして、割安なアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプション、あるいはボラティリティ上昇を取りにいくストラドルなども検討している。

根本的なドライバーは、FRBの政策金利4.75%と、ゼロ近傍にとどまる日銀金利との大幅な金利差である。この巨大な金利差が続く限り、USD/JPYの下押しは市場全体として押し目買い機会と捉えられやすい。こうしたファンダメンタルズが目先で大きく変化するとは見ていない。

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