中国のRatingDog Services PMIは6月に54.1と、5月の54.4から小幅に低下した。ただし、0〜100の指数で景気拡大・縮小の分岐点となる50.0を上回り、力強い拡大局面を示す水準を維持した。サービス輸出は2カ月連続で増加し、2024年10月以来の高い伸び率となった。中国指標が軟化したにもかかわらず、AUD/USDは日中0.08%高の0.6930。日次の通貨別パフォーマンスでは、豪ドルは対米ドルで0.09%上昇、対ユーロで0.07%高、対円で0.18%高となり、対円で最も強い動きだった。

PMIは民間企業および国有企業の上級管理職への調査を基に算出され、豪州に連動する成長・貿易・コモディティ経路への示唆として注視される一方、豪準備銀行（RBA）の政策判断への直接的なインプットではない。テクニカル面では、AUD/USDは20日単純移動平均線（SMA）と100日移動平均線を下回って推移し、RSI（14）は39近辺。上値抵抗は0.6975、その後に0.7073と0.7105が意識され、下値支持は0.6847近辺とされた。RBAのインフレ目標は2〜3%とされ、鉄鉱石輸出は（2021年データに基づき）年1180億ドルと引用された。

中国サービスの底堅さと豪州ファンダメンタルズの追い風

最新の中国サービスPMIは小幅に低下したものの、サービス部門が力強く拡大していることを示唆している。これは約3年弱で3番目の高水準であり、中国が豪州の最大の貿易相手国であることを踏まえると、豪ドルにとってファンダメンタルズ面の下支えとなる。サービス輸出が2024年後半以来の高い伸びで拡大した点も、当社としてこの前向きな見方を一段と強める材料だ。

もっとも、こうした良好なファンダメンタルズ環境にもかかわらず、AUD/USDはテクニカル上の弱さが目立つ。足元の価格は20日線と100日線を下回っており、短期モメンタムが下向きであることを示す。したがって、今後数週間は、中国からの前向きな経済ニュースと弱気のチャート形状を併せて評価する必要がある。

見通しの補強材料として、豪州の主要輸出である鉄鉱石価格は、変動が大きかった第2四半期を経て最近は安定し、足元では1トン当たり115ドル前後で推移している。さらに、2026年第2四半期の豪州インフレ率が3.4%となったことを踏まえると、RBAが近く利下げシグナルを打ち出す可能性は低い。こうした環境は豪ドルの下値を支え、テクニカルだけを根拠にした弱気見通しを難しくしている。

AUD/USDにおけるテクニカルとファンダメンタルズのリスク均衡

ファンダメンタルズとテクニカルが相反する状況を踏まえ、当社はトレーダーがオプションを活用してリスク管理を行うことを検討すべきと考える。重要な支持線である0.6850を下回る行使価格のAUD/USDプットオプションを購入することは、下抜けリスクへのヘッジとして有効になり得る。この戦略は、弱気のテクニカルシグナルが中国の好材料を上回る局面で収益機会となる。

一方、AUD/USDが当初の抵抗線である0.6975近辺を上抜ければ、ファンダメンタルズの強さが主導権を握りつつあるサインとなる。その場合、0.7073水準への上昇を狙い、コールオプションの購入を検討したい。これにより、リスクを限定しながら上昇余地を捉えることが可能となる。

過去には、2021年に見られたような中国景気回復局面では、強いPMIが豪ドルの大幅高に先行することが多かった。市場が強い中国データと弱いAUD/USDのテクニカルのどちらに従うかを見極める過程で、ボラティリティは高まりやすいとみる。加えて、AUD/JPYが2015年初以来の高水準にあることは、現時点では豪ドルの弱さが主に対米ドルに集中している可能性を示唆する。

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