シンガポールの製造業購買担当者景気指数（PMI）は6月に51.3と、5月の51から小幅に上昇し、拡大基調を維持した。景気の拡大と縮小の分岐点とされる50を上回っており、同セクターの事業環境が緩やかに改善していることを示唆する。
0.3ポイントの上昇は、拡大ペースが前月比でやや強まったことを示す。指数が50を上回って推移していることから、6月も生産や広範な活動が拡大を続けたものの、その伸びは堅調ながらも過度に加速しない水準にとどまったといえる。
経済活動の強まりと通貨見通し
6月の製造業PMI（51.3）は、経済活動の強まりを裏付ける材料とみている。拡大は4カ月連続で、過去1年以上で最も高い成長ペースとなった。脆弱な回復局面を超え、より確かな基盤が形成されつつあることを示している。
こうした良好な国内指標は、今後数週間でシンガポールドル（SGD）が底堅く推移するとの見方を補強する。シンガポール金融管理局（MAS）の次回会合は10月まで予定されていないが、景気改善の流れは、緩やかな通貨高誘導という政策スタンスを維持する十分な理由となる。直近の米インフレ指標に鈍化の兆しがみられることも踏まえ、短期のデリバティブで米ドルに対するSGD高の恩恵を受けるポジションを検討したい。
市場戦略とリスク管理
株式市場では、ストレーツ・タイムズ指数（STI）のコールオプションに注目する明確なシグナルと受け止められる。製造業、特にエレクトロニクスは指数の主要ドライバーであり、2026年5月の鉱工業生産が前年同月比6.2%増となった最新の政府統計も今回のPMIを下支えしている。この勢いを踏まえると、8月満期のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールは、上昇局面に備える低コストの手段として魅力的だ。
過去の経験則では、世界的な危機に相殺されない限り、シンガポールのPMIが加速する局面は、その後2カ月でSTIが3〜5%上昇する局面に先行することが多かった。2023年後半にも同様のパターンが現れ、その後の持続的な株高につながった。今夏も同様の展開を見込み、再現を狙ったポジショニングを進めている。
国内環境は改善している一方、外部リスクへのヘッジは不可欠だ。地政学的緊張の継続によるサプライチェーンの混乱や、中国経済の急減速は、見通しを迅速に変え得る。したがって、強気ポジションに加え、世界貿易の変動に最も脆弱な輸出志向銘柄を中心に、プロテクティブ・プットを組み合わせてリスクを抑制する。
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