EUR/GBPは水曜日、ほぼ横ばいで推移し、0.8600近辺を数pips上回る水準を維持した。市場は、シントラで開催されているECB会合における欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁およびイングランド銀行（BOE）のベイリー総裁の発言を待ち構えている。週初にはラガルド総裁が、インフレを目標から遠ざけないためにECBには利上げ余地がなおあると述べた。一方、ベイリー総裁は、エネルギー価格上昇の影響を政策当局者が見極める中、様子見姿勢を維持すると見込まれている。英ポンドはまた、英国の政治的膠着からも圧力を受けており、将来の政権下での政策の方向性に注目が集まっている。
同通貨ペアは0.8613で取引され、テクニカル指標は下方向の勢いが弱まりつつあることを示唆している。14期間RSIは40近辺、MACDはゼロライン付近だった。サポートは年初来安値の0.8604から2025年8月中旬安値の0.8597のレンジに位置し、これを割り込むと次の目安は2025年6月23日水準の0.8575近辺となる。レジスタンスは月曜日高値の0.8635から6月19日安値の0.8657にかけて意識され、さらに上では6月22日高値の0.8690近辺が控える。
中銀スタンスの乖離、材料待ちで市場は様子見
EUR/GBPは狭いレンジにとどまり、重要な0.8600サポートをわずかに上回る水準で逡巡している。市場は、想定以上にタカ派色の強いECBと、より慎重なBOEを天秤にかけており、明確な方向感が出にくい。こうした膠着状態の中、シントラでの中銀要人発言が大きな材料となる構図だ。
ECBの強硬姿勢は、6月のユーロ圏速報インフレ率が予想外に2.7%へ上振れし、追加利上げの根拠を補強したことを踏まえれば理解しやすい。対照的に、英国の5月インフレ率は2.4%であり、BOEには現状維持で過去の引き締め効果を点検する理由がより大きい。このファンダメンタルズの乖離が、通貨ペアを緊迫した均衡状態にとどめている。
政治・政策不透明感の中でのボラティリティ戦略
デリバティブ取引の観点では、この保ち合い局面によりインプライド・ボラティリティが圧縮され、足元の1カ月物オプションは歴史的低水準に近い4.5%程度で織り込まれている。市場は中銀コメント後の急変リスクを過小評価している可能性があり、シンプルなオプション戦略を通じたボラティリティ購入は、通常より割安に見える。
そのため、短期満期でコールとプットを同時に買うロング・ストラドルのような戦略を検討している。このポジションは、いずれの方向でも大きな値動きが出た場合に利益となり、発言後の変動拡大を見込む。0.8597のサポート割れ、あるいは0.8657のレジスタンス上抜けが起きれば、同戦略が奏功しやすい。
不透明感を増している要因として、英国の政治状況も挙げられる。将来の財政政策の見通しが立たないことがポンドの重しとなっている。次期首相に有力視されるアンドリュー・バーナム氏から予想外の発表があれば、さらにボラティリティが上乗せされ得る。こうした点も踏まえ、今後数週間に向けてはロング・ボラティリティで構えることが妥当との見方を維持している。
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