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円が1986年以来の安値、ドル高でドル円は162円台後半へ 通商摩擦が重し

by VT Markets
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Jun 30, 2026

円は1986年以来の水準まで下落し、USD/JPYは40年にわたるテクニカル上の節目を突破して162.00を上抜けた。この動きは、広範な米ドル高、北京―東京間の摩擦の高まり、継続する資本流出と並行して起きており、国内指標の底堅さを上回った。BNYは、こうした市場ダイナミクスがアジア太平洋全域に波及していると指摘し、主要通貨クロスのブレイクはFXにとどまらず、域内資産クラスへもストレスを伝播し得ると主張する。

貿易摩擦は締め付けを強めている。中国は日本の20の組織を輸出管理リストに追加し、日本の5月商業販売は前年比5.0%増となった。UOBは、日足MACDのダイバージェンスが勢いの鈍化を示唆するとしつつも、同ペアは「未踏領域」で明確なレジスタンスの目印を欠くため、節目のラウンドナンバーが焦点になっているとした。弱気トーンは、161.00のサポートを上回る限り持続する。BNYとUOBはいずれも、目先の円安基調を資本フロー、ショートポジション、サプライチェーンリスクに結び付けている。

日本円の見通しとトレーディング戦略

ドル円が162.00を上抜けたことを踏まえると、今後数週間は円安が進みやすいとみる。米ドルの強い地合いと地政学的緊張が、日本の堅調な経済データを上回っており、明確なトレンドを形成している。トレーダーにとっては、USD/JPYの一段高を想定したポジショニングが基本戦略となる。

この見方は足元の市場データでも裏付けられる。CFTCが示す2026年6月のデータでは、投機筋の円に対するネットショートが過去10年以上で最高水準に達した。加えて、1カ月物USD/JPYオプションのインプライド・ボラティリティは11.5%まで上昇しており、年初来で最も大きな価格変動に市場が備えていることを示す。

これを受け、心理的節目の165.00をターゲットに、USD/JPYのコールオプション(行使価格)を購入している。この戦略はリスクを限定しつつ、7月にかけて現在のモメンタムが継続した場合の上昇余地を取り込める。テクニカル面で「未踏領域」へ移行したことで、当面の目標としてラウンドナンバーが最も意識されやすい。

リスク管理とヘッジに関する考慮点

もっとも、テクニカル指標が行き過ぎを示す局面では、急反転のリスクにも留意が必要だ。歴史的に、極端な為替水準は政策対応を誘発しやすく、1985年のプラザ合意後の協調介入が円を急伸させた例がある。したがって、ストラドルによる長期物ボラティリティの購入は、いずれの方向にも荒い値動きとなる可能性を取引する上で有効な選択肢となり得る。

日経平均株価(Nikkei 225)など日本株にエクスポージャーを持つ投資家にとって、為替リスクのヘッジは重要性を増している。株式市場で得たリターンも、ドル換算では円安によって急速に目減りし得るためだ。ここでは、先物(フォワード)契約と円プットの購入を用い、ポートフォリオのドル価値を防衛している。

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