タイ経済は2026年1-3月期（1Q26）に前年同期比2.8%拡大し、電子機器輸出の増勢に加え、データセンターおよびAIサプライチェーンに関連した民間投資・消費の持ち直し、ならびに財政支援が追い風となった。財輸出は前年同期比15.5%増と、新型コロナのロックダウン期にみられた輸出急増以来の高い伸びとなり、データセンターハードウェアに用いられるプリント基板（PCB）やハードディスクドライブ（HDD）などの電子部品が牽引した。政府は4,000億バーツ（GDP比2.1%）相当の借入法令を発出しており、調達資金の半分は消費者向け補助金に充当される。
もっとも、足元の押し上げ効果は、その後の景気減速局面をにらむ必要がある。HSBCは2027年の成長率見通しを2.6%から1.7%へ下方修正した一方、2026年の見通しは改善基調との位置づけを維持している。補助金効果の剥落と価格決定力の制約が続くなか、同行はインフレ率が早ければ2027年4-6月期（2Q27）にも前年同期比2%を下回る水準へ低下すると見込む。
AIと電子機器がけん引する短期機会
AI関連セクターの強いモメンタムを踏まえると、短期的に投資機会がある。タイ株式市場、とりわけ電子機器・テックハードウェア領域は、2026年後半にかけて上昇基調が続く可能性が高い。SET50指数、またはテック関連の個別銘柄を対象に、満期が2026年後半のコールオプションの購入を検討したい。
輸出主導の成長は、向こう数カ月のタイバーツの下支え要因にもなり得る。商務省の直近統計では、2026年5月の電子機器輸出が前年同月比12.8%増と堅調で、需要の強さを裏付けた。経済見通しが相対的に弱い通貨に対してバーツをロングとする戦略は、有利なポジションになり得るとみる。
2027年の減速を見据えた戦略的ポジショニング
一方で、財政刺激の縮小と他セクターの出遅れにより、2027年の減速見通しに備える必要がある。2026年の見通しと2027年予測の乖離は、戦略的なポジショニングの明確な時間軸を示す。4,000億バーツの景気刺激策は2027年初に効果が最大化するとみられ、その後は消費が大きく冷え込むことが想定される。
2027年半ばにかけてインフレ率が2%を下回るとの見立ては、タイ中央銀行（BoT）がより緩和的な金融政策スタンスへ傾く可能性を示唆する。2026年5月の総合インフレ率はすでに2.1%へ鈍化しており、前回会合の議事要旨では、先行き成長の下振れリスクに関する議論が強まっていることが示された。この環境下では、2027年の金利低下を見込む金利スワップ取引は魅力が増す。
したがって、今後6カ月は強気姿勢を維持しつつ、2027年に向けて弱気ポジションの構築を進める。具体的には、タイ株のプットオプションの購入に加え、2027年半ばから後半にかけて満期が到来するデリバティブ契約を用いてバーツをショートする。これにより、足元の上昇局面で収益機会を取り込みつつ、想定される下振れ局面への備えを同時に進められる。
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