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米ドル/スイスフランは年初来高値から反落、利回り低下とテクニカル面の反転リスクが高まる

by VT Markets
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Jun 26, 2026

USD/CHFは木曜日、北米時間に0.34%安となった。米ドルの6日続伸は、米コアPCEインフレ指標が強かったにもかかわらず、米国債利回りの低下とともに勢いを失った。水曜日に年初来高値0.8139を付けた後、足元では0.8100を下回って推移しており、値動きは反転シグナルの可能性を示唆している。

テクニカル面では、直近の上昇で「トゥイーザー・トップ(tweezer top)」が形成され、0.8000方向への押し戻しリスクを示している。モメンタムはなお強気とされる一方、相対力指数(RSI)は70超へ上昇しており、その後の下押しは売り手が主導権を握りつつあることを示唆する。初期サポートは0.8050、次いで0.8000。これを割り込めば、6月17日の日足安値と200日SMAが重なる0.7910が焦点となる。レジスタンスは0.8100で、同水準を回復すれば0.8139、その先は0.8200が視野に入る。

テクニカルシグナルは短期的な弱含みを示唆

USD/CHFのモメンタムが鈍化するなか、「トゥイーザー・トップ」の形成は短期的な弱さの可能性を明確に示すシグナルとみられる。強い米インフレ指標が出た局面でも0.8100超の上昇を維持できなかったことは、直近ラリーの息切れを示唆する。このテクニカル環境は、今後数週間にかけて弱気ポジションを構築する好機となり得る。

デリバティブ取引では、0.8050および0.8000のサポート水準と同等、もしくはそれ以下の行使価格のプットオプション購入を検討すべきだろう。想定される調整の進行を見込むには、2026年7月および2026年8月の満期が十分な時間軸を提供する。RSIが70超の買われ過ぎ水準から低下していることも、目先の弱気見通しを裏付ける。

市場データと過去の類似局面が弱気バイアスを支持

この見方は足元の市場データによって強化される。本日公表された2026年5月の米コアPCEが予想を上回る3.1%となった一方で、米10年債利回りは予想外に4.21%へ低下している。この乖離は、市場が景気減速リスクをより強く意識している可能性を示し、ドルの相対的な魅力を低下させる。

さらに、スイス国立銀行(SNB)がインフレ抑制に言及する最近のタカ派的発言は、スイスフラン高を正当化するファンダメンタルズ要因となる。より保守的な戦略を志向する場合、年初来高値0.8139を上回る水準にショートの権利行使価格を置いたベア・コール・スプレッドの売りが有効となり得る。この戦略は、ペアが下落・横ばい、あるいは小幅上昇したとしても、重要なレジスタンスを上回らない限り収益機会が見込める。

USD/CHFでは同様のパターンが過去にも確認されている。2023年10-12月期には、急伸局面でRSIが買われ過ぎを示した後、数週間にわたり4%超の大幅調整が発生した。歴史的には、強い上昇の後にモメンタムが転換すると、調整は速く深く進む傾向があることを示唆している。

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