EUR/USDは水曜日に下げ幅を拡大し、足元では1.1340近辺で推移。前日比0.39%安となった。米ドルは、先週の米連邦準備制度理事会（FRB）会合が想定以上にタカ派的だったことを受け、追加的な米金融引き締め観測が下支えとなった。金利見通しは再評価されており、FRBの見通しでは年末までに一段の利上げ余地があると見る当局者が増加。この環境が米ドル指数（DXY）を1年超ぶりの高水準近辺に押し上げ、ユーロに下押し圧力を与えている。
欧州では、独IFO企業景況感指数が6月に85（前月）から85.6へ上昇し、市場予想に一致。現況指数は予想を上回り、期待指数も小幅に改善した。ただ、欧州中央銀行（ECB）関係者の発言は支援材料に乏しく、チーフ・エコノミストのフィリップ・レーン氏は、中東の地政学リスクが改善してもインフレ率は2027年前半まで2%目標を上回る可能性があると警告した。市場の関心は木曜日発表の米個人消費支出（PCE）価格指数（FRBが重視するインフレ指標）に移っており、米金融政策の方向性とEUR/USDの次の一手を見極める材料となる。
ドル高と政策スタンスの乖離がEUR/USDの弱気バイアスを形成
EUR/USDは1.0750近辺で弱含む展開となっており、米ドル高の再燃を反映している。背景には、インフレ指標が粘着的に推移する中、FRBの利下げ開始時期に関する市場見通しが後ずれしていることがある。現在の為替市場では、ドル高が主要なドライバーとなっている。
直近データでは、2026年5月の米個人消費支出（PCE）物価指数（コア）が前年比2.9%となり、FRB目標を上回る水準で予想も上回った。これを受け、CMEのFedWatchでは、9月までの利下げ確率が1カ月前の70%超から50%未満へ低下。市場の織り込み直しが、ユーロに対するドルの追い風を強めている。
一方の欧州経済は回復の兆しがなお限定的で、最新の独IFO企業景況感指数も91.2と控えめな水準にとどまる。ECB当局者は慎重姿勢を維持しており、利下げ開始後も今後の道筋はデータ次第で不透明との見方を示している。利下げに慎重なFRBと、相対的にハト派寄りのECBという政策スタンスの乖離が、ユーロの重しとなっている。
ユーロドル弱気見通しに対応するデリバティブ戦略
デリバティブ取引では、EUR/USDの上値余地が限られるとの見立てのもと、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のEUR/USDコールオプションを売却し、プレミアム獲得を狙う戦略が考えられる。米10年国債利回り（約4.5%）と独10年国債（ブント、約2.6%）の利回り格差がドルを支える中、権利行使価格が1.0850を上回るオプションはプレミアム収入を得る手段となる。この戦略は、今後数週間にかけて相場が横ばい推移、またはじり安となる局面で有利に働く。
別案として、来週予定の米雇用統計を前に一段安を見込む場合、EUR/USDのプットオプション購入も選択肢となる。これにより、1.0700の重要サポートを割り込む局面での下落から、リスクを限定しつつ収益機会を狙える。米経済指標への注目が高い局面では、労働市場の強さが継続する兆候が確認されれば、通貨ペアはもう一段の下落局面に入り得る。
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