金は水曜日、米ドル指数（DXY）が102.00近辺の13カ月ぶり高値へ上昇するなか、2日続落した。XAU/USDは4,100を割り込み、4,061ドル前後で推移。市場は年初来安値の4,023ドルの再試験と、心理的節目である4,000ドルを意識している。背景には、年内の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が米金利を押し上げドルを支える一方、ハイテク株主導の世界株安が進み、ドル需要を下支えしていることがある。
テクニカル面では、弱気派が127.2%フィボナッチ・エクステンションの4,055に圧力をかけている。4時間足のRSI（14）は売られ過ぎ圏に接近し、MACDはマイナス圏にとどまる。下抜けた場合、まず4,000ドル、その後は161.8%エクステンションの3,964ドルが支持として意識される。一方、上値抵抗は火曜日高値の4,145ドル近辺、月曜日高値の4,220ドル近辺が見込まれ、さらに3月初旬からの下降トレンドライン（約4,355ドル）が控える。なお、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、中央銀行は2022年に約700億ドル相当の金1,136トンを外貨準備に積み増した。
弱気見通しとトレーディング戦術
米ドルの堅調さが続き、FRBからタカ派シグナルが出ていることを踏まえると、短期的に金は下方向が「抵抗の小さい経路」とみる。今後数週間は、心理的節目の4,000ドルを試す展開に備えたポジション構築が望ましい。主要テクニカル指標は、現状では金が明確に売られ過ぎに達したことを示しておらず、こうした弱気見通しを補強している。
主戦略は、年初来安値4,023ドルと同水準以下の行使価格のプットオプションを買うこと。想定する値動きを取り込むため、満期は7月・8月を中心に検討する。この手法により、3,964ドルのサポート水準に向けた一段安に対して、レバレッジの効いた明確な下落ベットが可能となる。
市場環境とボラティリティ戦略
現在の市場環境は、FRBの急速な利上げでDXYが20年ぶり高値へ上昇し、当初は金価格を圧迫した2022～2023年を想起させる。足元でも先物市場は年内少なくとも2回の追加利上げを織り込みつつある。それでも中央銀行は引き続き強い買い手であり、WGCによれば2026年第1四半期に228トン超を買い増しており、価格の下支え要因となっている。
もっとも、AIセクターの売りと地政学リスクの継続により、ボラティリティが急拡大する局面には警戒が必要だ。この不確実性から収益機会を狙うなら、どちら方向の大きな変動でも利益が見込めるストラドル（同一行使価格・同一満期のコールとプットの同時購入）の活用が選択肢となる。仮に市場心理が急速に悪化すれば、金がドルとの「安全資産」相関を短期的に反転させる可能性もある。
よりリスクを限定した戦略としては、ベア・プット・スプレッドでエントリーコストを抑える方法がある。具体的には、現値に近い4,050ドルのプットを買い、同時に目標水準である4,000ドルのプットを売る。利益上限は抑えられる一方、支払プレミアムを軽減でき、最大損失も明確化できる。
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