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USD/CNHは弱気基調を維持、焦点は6.7500に移り、上値抵抗は6.7800

by VT Markets
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Jun 3, 2026

USD/CNHは月曜日、6.7627〜6.7708のレンジで推移した後、6.7652で引け、上昇率は0.01%と小幅にとどまった。それでも、通貨ペアの基調は軟化しており、持続的な下落というより、日中レンジ6.7595〜6.7690の範囲内でじり安方向への推移を示唆している。

1〜3週間の時間軸では、5月29日時点(スポット6.7740)で示した弱気バイアスが引き続き維持されており、当時の下値目途として6.7620を指摘していた。その後、ペアは6.7605まで下落。下向きのモメンタムはなお「緩やか」とされ、かつ動きがまだ安定していないことから、焦点は6.7500に移る。6.7800を上抜ければ、下落が安定した証左と解釈され、従来のレジスタンス水準として挙げていた6.7900に代わる目安となる。

緩やかな下落見通しとトレーディング上の含意

USD/CNHの基調は軟化しており、今後数週間にかけて緩やかに下値を切り下げる展開が示唆される。急落は想定しにくいものの、最も抵抗の少ない方向は6.7500近辺に向かう動きとみられる。これは、オフショア人民元に対する米ドルの弱気(ベア)ポジション構築の機会を示す。

デリバティブ取引では、この見通しはUSD/CNHのプットオプション購入、あるいはベア・プット・スプレッドの構築によって想定される下落を取りに行く戦略を後押しする。カギとなるのは、強い上値抵抗とみる6.7800近辺でのリスク管理である。この水準を明確に上抜ける場合、弱気見通しはいったん安定化したシグナルとなり、ポジションの再点検が必要となる。

データに基づく根拠と過去局面との類似

この見方は、足元の経済指標でも補強される。中国では景況の底堅さが示され、2026年5月の財新(Caixin)製造業PMIが予想外に51.7へ上昇した。一方、米国では景気減速の兆候が出始めており、最新のJOLTS求人件数は2年以上ぶりの低水準に落ち込んだ。こうした乖離は、人民元高を後押ししやすい。

過去にも、米国の景気モメンタムが鈍化する一方で中国見通しが改善する局面では、同様のパターンが確認されている。FRBの引き締め期待がピークアウトした2022年後半〜2023年初頭には、USD/CNHが大きく下落した。こうした過去の値動きは、今回の環境でも、急激ではないものの持続的な下落トレンドにつながり得ることを示唆している。

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