金は火曜日、0.16％高の4,500ドル近辺で取引された。日中安値4,463ドルから反発したものの、ワシントンのレバノンでの外交活動がイスラエルとヒズボラの対立沈静化に寄与したことを背景に、米ドルが一定の下支えを取り戻したとの見方が広がった。報道によれば、ワシントンとテヘランのメッセージのやり取りは数日前に途絶えており、イランが米国提案を精査する中で米・イラン協議が停滞している可能性が示唆される。一方でリスクセンチメントが改善し、伝統的な安全資産への需要は後退した。原油は序盤の下げを縮小して0.70％高となり、93.00ドルを上回った。米国債利回りが持ち直し、10年債利回りは1bp上昇して4.461％。米ドル指数（DXY）は99.17で横ばいだった。
米労働指標も金相場の上値を抑える要因となった。JOLTS求人件数は4月に761.8万件と、3月の688.7万件から増加し、市場予想（688万件）も上回った。5月の雇用統計（非農業部門雇用者数、NFP）が金曜日に控える中、インフレが引き続き注目される一方で、労働市場の軟化懸念はいったん後退した。水曜日にはFRBベージュブックとISM非製造業PMIの公表も予定されている。テクニカル面では、上値抵抗は4,500ドル近辺、その上は20日移動平均線の4,580ドル、さらに4,600ドルが意識される。下値支持は4,450ドル近辺、200日移動平均線の4,416ドル、4,400ドル、さらに4,098ドルが目安となる。
Market Signals, Key Data, And Strategic Outlook
本日（2026年6月3日）時点で、金市場は相反するシグナルを示しているものの、短期的な方向性は下方向に傾きつつある。米・イラン情勢を巡る地政学リスクが下値の支えになる一方、協議停止と米ドル高が大きな上昇余地を抑えている。価格は4,500ドル水準で伸び悩んでおり、この水準で売り手の関心が強いことを示唆している。
直近のJOLTSで求人件数が760万件超となったことは市場の意表を突き、焦点は金曜日のNFPへ移っている。前回の消費者物価指数（CPI）が3.5％を頑強に上回った状況と強い労働指標が重なり、FRBがインフレに対してタカ派スタンスを維持する材料になりやすい。金曜日の雇用統計が強ければ、米ドルと米国債利回りを押し上げ、金には下押し圧力となる可能性が高い。
Options Strategies And Risk Factors
この見通しを踏まえると、6月下旬満期で行使価格4,450ドル近辺のプットオプションを購入する戦略は、リスク・リワードの観点で魅力的とみられる。雇用統計後の下落局面での収益機会を狙いつつ、最大損失を支払ったプレミアムに限定できるためだ。テクニカル指標も弱気の勢いを示しており、200日平均線の4,416ドル近辺への下振れを後押しする。
より保守的なアプローチとしては、ベア・コール・スプレッドも検討対象となる。行使価格4,580ドルのコールを売り、上の行使価格のコールを買ってヘッジすることでプレミアムを獲得できる。この戦略は、満期までに金が当該レジスタンス水準を下回って推移すれば利益となる。
ただし、中東情勢が予告なくエスカレートするリスクがあるため、過度にショートに傾けることには慎重であるべきだ。加えて、中央銀行需要は依然として強力な下支え材料であり、2026年1-3月期の純購入は290トンと年初として過去最高となった。こうした長期的な買いは金のファンダメンタルズ面での支持線を形成しており、先物の直接的なショートよりも、損失を限定できるオプション戦略の方が妥当性が高い。
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