インド・ルピーは火曜日午後、対米ドルでほぼ横ばいとなり、USD/INRは原油市場の変動で方向感を欠く中、95.00近辺で推移した。WTIは執筆時点で1.25%安の90ドル近辺だったが、月曜日には4.5%超反発しており、こうした動きはインドのような原油輸入国にとって重しとなり得る。米国―イラン協議は一時停止したと報じられた一方、ドナルド・トランプ米大統領は、停戦延長とホルムズ海峡の再開に向け、今後1週間以内に合意に至る見通しを示し、その後、イスラエルとレバノンの攻撃の応酬は停止したとも述べた。
注目は金曜日のインド準備銀行（RBI）決定で、レポ金利は5.25%で据え置かれ、同時にタカ派的ガイダンスが示されるとの見方が広い。外国機関投資家（FII）は6月初日、インド株を純売りとし、3,911.68億ルピーを売り越した。米指標では、4月のJOLTS求人件数が14:00 GMTに発表予定で、予想は前月の686.6万件に対し682万件。米連邦準備制度理事会（FRB）の見通し形成に影響する。テクニカル面では、USD/INRは20日EMA（95.38）を下回り、14日RSIは49.5付近。上値抵抗は95.39および95.67、下値支持は94.46および94.00が意識される。
—原油価格と地政学的不透明感がルピー見通しを曇らせる
USD/INRは95.00近辺で横ばい推移しており、相反する圧力の綱引きに挟まれている。上昇する原油価格（インドにとって大きなマイナス）が、米国―イラン合意への新たな疑念によって押し上げられているため、先行きは不透明だ。この不確実性が、通貨に緊張感のある待ちの局面をもたらしている。
原油価格の再上昇はルピーにとって重大な脅威となる。インドは原油の85%以上を輸入しているため、価格上昇は貿易赤字の拡大とインフレ圧力の強まりに直結する。米国―イラン協議の停止に加え、レバノンをめぐる緊張が高まるなか、世界の石油消費のおよそ20%が通過するホルムズ海峡のような重要チョークポイントで供給途絶が起きるリスクが意識され、エネルギーコストに上昇圧力がかかっている。
—RBI会合、FIIフロー、テクニカル戦略がUSD/INR取引を左右
今週金曜日は、RBIの金融政策発表に注目が集まる。RBIはレポ金利を5.25%に据え置く一方、高値の原油によるインフレ脅威に対抗するため、よりタカ派的なトーンを採用すると予想される。中東危機のさなかで通貨ボラティリティをどう管理するかについて、サンジャイ・マルホトラ総裁が述べるコメントが重要となる。
圧力要因として、FIIは6月初日から純売りに転じ、月初1日でインド株を約4,000億ルピー売り越した。これは、世界的な不確実性が高まる局面で見られる海外資本流出の流れを継続するもので、歴史的にルピーを弱めてきた。継続的な売りは、エネルギーショックを踏まえたインド景気見通しへの警戒感を示唆する。
一方、ドルサイドでは、本日後半に発表される米JOLTS求人件数を注視している。予想の682万件は小幅減ながら、底堅い米労働市場を示す内容だ。強い雇用関連指標となれば、FRBが「高金利の長期化」を維持するとの見方が強まり、米ドルを押し上げる可能性がある。
こうした背景から、USD/INRはレンジ相場にとどまっている。テクニカル分析では、20日EMA（95.38）近辺が上値抵抗、94.46近辺が下値支持として意識される。RBI会合や大きな地政学イベントを受けて、どちら方向にも大きく動く可能性に備え、ストラドルやストラングルの買いといった、ボラティリティ上昇で収益機会を狙うオプション戦略を検討したい。
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